三、管理层讨论与分析
（一）公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√ 适用 □ 不适用
1、货币资金期末余额为19，659.63万元，比年初减少36.60%，主要原因系公司募投项目建设支出、经营性净现金流量及银行贷款减少所致。
2、应收票据期末余额为636.05万元，比年初增加187.35%，主要原因系客户以银行承兑汇票结算的金额上升所致。
3、应收利息期末余额为63.22万，比年初增加1725.98%，主要原因系计提募集资金定期存款利息所致。
4、其它应收款期末余额为281.29万元，比年初减少33.27%，主要原因系收回员工备用金所致。
5、预付账款期末余额为2，735.19万元，比年初增加61.99%，主要原因系随着生产规模扩大的需要，预付原材料货款较多所致。
6、固定资产期末净额为11，346.69万元，比年初增加102.52%，主要原因系本期新增外购固定资产及募投项目“高速多色印刷成套设备”厂房建成，并投入使用所致。
7、在建工程期末余额为3，981.69万元，比年初减少36.45%，主要原因系募投项目“高速多色印刷成套设备”厂房完工转为固定资产所致。
8、工程物资期末余额为587.71万元，比年初增加186.40%，主要原因系募投项目“研发中心”部分主要研发设备投入制造所致。
9、应付票据期末余额为941.57万元，比年初减少36.87%，主要系年初至报告期末票据到期解付所致。
10、应付职工薪酬期末余额为26.47万，比年初减少90.73%，主要系公司上年计提的奖金及住房公积金在本期支出所致。
11、股本期末余额为11，323.00万元，比年初增加30%，主要系公司在报告期内执行上年度的利润分配方案，资本公积转增股本所致。
12、年初至报告期末，公司销售费用比上年同期增加41.64%，主要系差旅费、国际展销会、运输费用增加及提高业务人员薪资所致。
13、年初至报告期末，公司财务费用比上年同期增加1886.11%，主要系银行贷款利息支出增加所致。
14、年初至报告期末，公司资产减值损失比上年同期增加89.72%，主要系对部分客户的应收账款信用期延长导致计提的坏账准备增加所致。
15、年初至报告期末，公司营业外收入比上年同期减少90.03%，主要系财政补贴收入较去年同期减少所致。
16、年初至报告期末，公司营业外支出比上年同期减少69.46%，主要系捐赠性支出减少所致。
17、年初至报告期末，经营性现金流量净额为-4，419.06万元，本期较上年同期增长32.18％，主要系销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加所致。
18、年初至报告期末，投资活动产生的现金流量净额为-2，645.26万元，较去年同期降低了44.92%，主要原因是募投项目“高速多色印刷成套设备”主体厂房已建成并投入使用，年初至报告期末募投项目资金支出减少所致。
19、年初至报告期末，公司筹资性净现金流量为-3，485.13万元，较上年同期减少110.19%，主要原因是分配股利、支付利息所致。
（二）业务回顾和展望
一、总体经营情况
年初至本报告期末，公司按照年初制定的经营计划，以“转型发展”为主题，即公司继续定位于行业中高端市场，在继续巩固原有的凹印机竞争优势的前提下，积极主动进行公司发展思路和发展方向的转型。由于受宏观经济形势的影响，下游客户对行业未来市场形势的判断趋于谨慎，部分客户因此推迟了订单的签订、生效或交付时间，订单的争夺更加激烈。
报告期内，公司实现的收入中，以折叠纸盒纸凹机为代表的高端产品占比下降，其产量、单价及毛利率均有所下降，受产品结构变化以及材料成本、职工薪酬均同比上涨的影响，综合毛利率较上年同期下降1.59%。为应对日趋激烈的市场竞争，公司加大了销售代理网点建设投入，在印度、巴基斯坦、以色列、土耳其、墨西哥等国家以及国内的河南、河北、山东、四川等地建立了销售代理网点；并加大了宣传推广力度，先后参加了德鲁巴展会（Drupa）、第三届国际纸品胶片薄膜加工印刷技术设备及材料博览会（ ICE Asia 2012）、2012北京国际包装博览会、第十届中国国际电池技术交流会/展览会（Cibf2012）等国内外大型的专业展会，不断致力于提升行业知名度和影响力，寻求与下游客户的全面沟通，上述措施亦导致销售费用同比上升41.64%。
2012年1-9月，公司实现营业总收入19，983.04万元，同比增长14.75%；实现营业利润2，890.52万元，同比下降9.86%。由于受收入的产品结构变动和材料成本、职工薪酬均同比上涨的影响，综合毛利率较上年同期下降1.59%；年初至本报告期末，公司实现利润总额2，919.36万元，同比下降16.99%；实现归属于上市公司股东的净利润2，526.22万元，同比下降15.34%。2012年1-9月，公司补贴收入较上年同期减少288.10万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降8.02%。
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