近日，越南境内知名的在胡志明证券交易所上市的瓦楞纸箱企业——越南边和包装股份公司（Sovi）发布了最新一季的财务报告，财报显示，今年前9个月，Sovi实现营收4269万美元（约合人民币3.1亿元），同比增长1%；净利润为189万美元（约合人民币1371万元），同比下降51.7%。
Sovi创立于1968年，是越南瓦楞包装行业的先驱。公司主要为化妆品、糖果、饮料和鞋类等行业提供优质的纸箱包装。目前，Sovi在边和工业区一号拥有一个占地超过65,000平方米的现代化生产基地。该基地分为三个主要生产车间：纸箱生产车间： 车间面积达45,000平方米，年产能可达40,000至45,000吨。胶印生产车间： 车间面积为12,500平方米，年产能约为5,000吨。造纸生产车间： 车间面积为4,000平方米，卷纸年产能约为3,000吨。
作为越南南部五大包装供应商之一，Sovi一直秉承“客户满意度至上”的经营理念。公司拥有150多家大型客户，包括联合利华越南、Kinh Do、Unipresident、嘉实多越南、可口可乐、LG越南、拜耳、Sygenta、百事可乐、Chuong Duong等众多知名企业和跨国公司。
经过四十年的不懈努力，Sovi已发展成为越南包装行业的一面旗帜，年均增长率高达25%-30%。公司为各行各业提供高品质的纸箱包装产品，并凭借柔版印刷和胶印等先进的印刷技术，不断满足客户的个性化需求。Sovi拥有一支经验丰富、技术精湛的员工队伍，他们以专业的知识和技能，为公司的发展贡献力量。
2020年12月，泰国最大的工业集团暹罗水泥集团（SCG）旗下的TCG Solutions成功收购了Sovi 94.11%的股份。后者是东盟领先的综合包装解决方案提供商，提供纸质包装、性能和聚合物包装 (PPP)、食品服务包装、设计、印刷和其他多样化的解决方案，以满足客户的需求。
为了满足客户不断增长的多样化需求，Sovi不仅注重培养高素质的专业人才，还积极引进世界先进的生产设备。从最初年产能仅为4000吨的生产线起步，如今Sovi已拥有与德国、意大利、瑞士、日本等工业强国同步的现代化生产线，年产能大幅提升至90,000吨。
从其经营数据来看，自2016年到2023年，公司的经营业绩呈现出一定的波动。其中，2022年是营收的巅峰，达到5.36亿元人民币，但净利润为3300万元人民币，净利率为6.2%。到了2023年，尽管营业额有所下降，降至4.3亿元人民币，但净利润却逆势增长至3800万元人民币，净利率也达到了8.8%，创下过去8年的新高。然而，令人担忧的是，今年前三季度的净利率仅为4.4%，创下过去六年来的新低，这似乎反映出当前宏观经济环境的严峻。
龙利得2016-2023年营业收入、营业利润和净利润情况（单位：亿元人民币）我们可以以国内的瓦楞纸箱上市企业龙利得为例，对比分析两家公司的经营情况。从历史数据来看，龙利得在营收和利润规模上一直领先于Sovi，尤其是在2021年之前。然而，近三年（2022-2024年）的经营数据却呈现出截然不同的趋势。
虽然Sovi的营收规模远不及龙利得，但其净利润自2022年以来已经实现了反超。2022年，Sovi的净利润为3300万元，略高于龙利得的3100万元；2023年，Sovi的净利润达到3800万元，而龙利得则出现了740万元的亏损；2024年前三季度，Sovi的净利润为1371万元，龙利得的净利润仅为517.29万元，不到Sovi的一半，且同比下降了28.19%，而同期龙利得的营收却增长了11.61%，达到了5.71亿元。显然，龙利得的盈利能力受到了严重挑战，其净利率远低于Sovi。
所以单从近三年的经营数据来看，我们或许能够发现， 中国的瓦楞纸箱行业已经经历了多年的发展，竞争激烈，市场参与者众多，从地方性小型企业到全国性龙头企业，形成激烈的价格竞争，在成熟的市场竞争中，低利润率是普遍现象，企业通过规模扩张可能会进一步稀释利润。
越南的瓦楞纸箱行业仍处于发展期，尚未完全被大企业主导，本土企业（如Sovi）能够通过较高的利润率占据有利地位。同时，越南经济近年来保持高速增长，成为许多跨国公司制造基地，电子、纺织和农产品出口带动了对高质量包装的需求，提升了Sovi的市场机会。越南包装行业受益于出口制造业的扩展，同时国内消费升级也推动了中高端包装需求。
另外，在中国，近年来人力成本大幅提高，挤压了传统制造业的利润空间，龙利得面临更高的人工和运营成本。中国包装行业正加速向自动化和智能化转型，增加初期资本投入的同时，也要求企业具备较强的技术整合能力。中国市场规模虽大，但区域间物流成本和环保政策的严格性导致生产成本进一步提升。与此同时，越南的劳动力成本仍处于较低水平，为瓦楞纸箱制造提供了更大的利润空间。这可能是Sovi净利润率高于龙利得的重要原因。
这或许正是越来越多国内包装企业纷纷选择“出海”，尤其是在东南亚地区设立工厂的原因。事实上，日本和台湾的纸业巨头，如日本联合、王子控股以及台湾的正隆和永丰余等，早已在东南亚布局多年。近年来，中国企业也开始加速这一进程。以国内上市公司新通联为例，其于2024年8月28日在泰国春武里举行了泰国新通联工厂的奠基仪式，标志着公司在东南亚市场的深入布局。
新通联泰国工厂位于泰国洛加纳龙炎工业园区内，地理位置优越，交通便利。工厂占地面积广阔，规划有现代化的生产车间、研发中心、仓储物流中心以及员工生活区等配套设施。泰国工厂将集木包装、纸包装、发泡、塑料包装等多种包装产品的加工制造于一体，形成多元化、集团化的综合包装服务能力。工厂建成后，将更好地满足泰国及周边地区客户的订单需求，进一步巩固和提升新通联在包装行业的市场地位。
另外，9月26日，中荣股份位于越南平阳省新加坡工业园的工厂正式开业，标志着公司国际化战略取得了重要进展。这座占地22000平方米的现代化工厂，自今年年初一期投入运营以来，凭借高效的生产能力和卓越的产品质量，迅速赢得了众多国际和本土品牌的青睐，成为他们的可靠供应商。这不仅体现了中荣股份在包装领域的深厚积累，也彰显了公司在全球化竞争中的强劲实力。
越南中荣工厂的落成，不仅为东南亚地区的客户提供了优质的包装产品和服务，更彰显了中荣股份在全球市场拓展方面的雄心壮志。作为中荣的首个海外工厂，它将充分发挥公司在全球范围内的资源优势和品牌影响力，持续推动技术创新和产品升级，为全球合作伙伴提供更优质、更高效的行业领先服务。
最近，Sovi宣布将投入3.35亿元人民币，进行一次大规模的工厂搬迁。公司计划将位于南部同奈省污染严重的边和1号工业园区的工厂，整体搬迁至邻近的平阳省，并在当地扩建生产线。之所以做出这一决定，是因为Sovi是应当地政府要求，在2025年12月前搬离边和1号工业园区的首批企业之一。未来，Sovi将在同奈省隆城县的安平子锁工业园区建立新的生产基地。越南同奈省正计划将历史悠久的边和一号工业园改造成一个现代化的城市贸易服务综合体。作为这一计划的一部分，园区内的生产设施将逐步搬迁。
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