在造纸行业身处周期磨底期，头部纸企太阳纸业逆势交出稳健增长的答卷。太阳纸业4月9日晚披露的2023年年报显示，报告期内，公司实现营业收入395.44亿元，同比微降0.56%，归属于上市公司股东的净利润30.86亿元，同比增长9.86%。公司还确定了拟10派3元（含税）的分红预案，现金分红总额达8.38亿元。
报告期内，公司在广西基地初步形成了南宁、北海“双园驱动”，使公司山东、广西，以及老挝“三大基地”的协同效应不断释放，用强综合实力为公司穿越周期筑起护城河。如太阳纸业董事长、总经理李洪信在年报中所说，这成为公司“在周期波动中把握长期趋势，在复杂局面中赢得市场主动”的韧性和底气。
三大基地协同发展熨平周期
过去的一年里，我国造纸行业景气度虽有触底回升迹象，但受下游需求限制、原材料价格波动及消纳库存等因素影响，造纸企业利润改善尚未完全显现。
东方财富Choice统计显示，截至4月9日晚，国内A股24家造纸企业中已有12家披露2023年年报，其中5家公司净利润出现下滑，4家公司出现亏损。
太阳纸业之所以能够逆势交出稳健增长的答卷，公司方面将其归功于“高效协同”，一方面是公司“三大基地”进入全面协同发展的新阶段，另一方面则是公司精益生产管理，在报告期发挥出了更加硬核的作用。
报告期内，太阳纸业广西基地北海园区和南宁园区的双园驱动效应凸显，北海园区的纸、浆项目全面实现了达产和稳产；南宁园区的PM1特种文化纸项目、PM1/PM2高档包装纸项目及配套的本色化学浆项目等实现顺利投产和达产、年产30万吨生活用纸及后加工项目（一期）顺利启动；2023年底，老挝基地纸浆林的种植保有面积已经达到6万公顷，未来几年，基地将以每年新增1万公顷至1.2万公顷种植规模稳步推进，并在可预见的未来逐步加大种植力度。
公告显示，随着公司广西基地南宁园区新建项目和技改项目的陆续达产，2023年末，太阳纸业纸、浆合计总产能已经超过1200万吨，公司综合实力迈上新的台阶。
4月9日晚，太阳纸业还同步公告称，拟实施广西基地南宁园区林浆纸一体化技改及配套产业园（二期）项目，将总投资不超过70亿元，建设年产40万吨特种纸生产线、年产35万吨漂白化学木浆生产线、年产15万吨机械木浆生产线及相关配套设施。
太阳纸业相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司‘三大基地’的协同发展，补齐了战略位置布局上的短板，完善了市场端的科学布局，稳步构建起了太阳纸业的‘林浆纸一体化’全产业链，使公司具备了较强的产业链核心竞争力，更加有能力熨平行业的周期性波动，为公司开启更加广阔的成长空间。”
行业有效需求有望稳步扩大
对于造纸行业今后一段时间的状态，太阳纸业方面认为“寒冬可能仍然漫长”。而在供给格局整体偏松的背景下，造纸行业产品价格变化主要由需求侧驱动。公司方面称，2024年，我国宏观经济运行预计将继续保持稳中向好态势，有效需求有望稳步扩大，只是面对众多不确定性因素，造纸行业依旧是机遇与挑战并存。
进入2024年，面对高位运行的纸浆价格和仍显疲软的市场需求，包括太阳纸业在内的文化纸企、高档包装纸企连续发起价格提涨，以挺价博弈维持造纸行业的良性发展。
对于刚刚过去的一季度的行业表现，卓创资讯造纸行业分析师孔祥芬对《证券日报》记者表示：“今年一季度，文化纸中双胶纸及双铜纸行业理论盈利水平前高后低，高端包装纸白卡纸行业盈利水平先升后降，季度平均毛利率整体增加。而由于整体需求提振相对有限，市场供需失衡的状态依然存在，行业竞争压力增加。”
需求端提振有限，成本端纸浆及废纸的价格走势则格外受关注。卓创资讯分析师常俊婷对《证券日报》记者表示，一季度进口木浆现货市场价格稳中上扬，二季度市场供需博弈态势不改，受基本面及盘面运行态势影响，预计浆价重心或呈先稳后抑态势，幅度相对有限。
在原材料成本价格的支撑下，此前太阳纸业、晨鸣纸业等纸企发起的文化纸价格提涨，其落地情况及未来的持续性，被多家机构看好，并表示这有望带动纸企盈利改善。
与此同时，业内也普遍看好头部企业稳步推进“林浆纸一体化”产能建设的步伐，特别是布局自给浆，可以带来显著的业绩长期成长性。
太阳纸业前述相关负责人说：“公司将继续建设有太阳纸业特色的‘林浆纸一体化’全产业链体系，特别是加大老挝基地林、浆项目的实施力度，向产业链上游延伸，不断提升公司木浆、木片的自给率，从而提升公司的成本控制能力，熨平商品木浆、木片等生产原材料价格波动带来的负面影响。”
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