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暴涨1400亿 这家包装巨头凶猛!

时间:2022-04-25 来源:财华网

摘  要:
4月20日,云南恩捷新材料股份有限公司公告,2022年一季度实现营业收入25.92亿,同比增长79.62%;实现净利润9.16亿,同比增长111.92%。

关键词: 恩捷 

  4月20日,云南恩捷新材料股份有限公司公告,2022年一季度实现营业收入25.92亿,同比增长79.62%;实现净利润9.16亿,同比增长111.92%。
 
  最新数据显示,2021年收入79.82亿,同比大涨86.37%,净利润28.87亿,同比增幅更是高达145.55%,一下子翻了一倍有余。
 
  恩捷股份主要产品可分为三类:一、膜类产品,主要包括锂离子隔离膜(基膜和涂布膜)、BOPP薄膜(烟膜和平膜);二、包装印刷产品,主要包括烟标和无菌包装;三、纸制品包装,主要包括特种纸产品(镭射转移防伪纸、直镀纸和涂布纸)、全息防伪电化铝、转移膜及其他产品。
 
  背后的实际控制人——李晓明家族,虽然鲜少接受媒体采访,保持着低调,但仍在2021年胡润百富榜上蝉联云南首富,坐拥725亿身家。
 
  截至4月21日,的市值为1658亿,较2018年公司转型之初猛增逾1400亿,当前在新能源汽车概念中,仅次于宁德时代、比亚迪和上汽集团等。
 
  2016年上市之初,董事长李晓明、其母王毓华、妻子马燕、女儿Sherry Lee、弟弟李晓华、弟媳惠雁阳6人,均为家族持股成员。2019年其母王毓华过世后,所持股权按照遗嘱由孙女Sherry Lee和孙子Jerry Yang Li(李晓华之子)继承。
 
  恩捷股份大起底
 
  1982年,年仅24岁的李晓明进入了中国昆明塑料研究所,两年后升任副所长,并获得了一个赴美留学的机会。而李晓明鲍弟李晓华虽比李晓明小了4岁,却与李晓明几乎前后脚进入了美国的同一所大学、同一个专业。
 
  1992年,李晓明从美国麻省阿默斯特大学的高分子材料专业毕业,在美国Inteplast公司担任了三年技术部经理。比李晓明晚一年毕业的李晓华,之后在美国一家叫做World-Pak的公司工作了3年左右。
 
  上世纪90年代中,中国掀起了一波国企改革风潮。烟厂的包装印刷业务被强行从卷烟厂剥离出去,劲嘉、东风、科彩、虎彩等一批民营印刷企业迅速抓住这一千载难逢的良机。1996年,两兄弟回到了国内,也瞄上了卷烟外包装这门生意。
 
  同年3月,兄弟二人于1993年在美国成立的兰特公司和云南省玉溪市新产业发展有限公司(国企),共同出资2.49亿,设立了中外合资企业——红塔塑胶,主营卷烟外包装塑料薄膜的生产与销售。
 
  就这样,靠着几分钱薄利的薄膜生意,经营有道的李晓明使得红塔塑胶在随后的发展中有了上亿规模。一直到现在,包括“玉溪”“红塔山”“云烟”“红河”“雪域”等云南当地的知名卷烟品牌,仍是恩捷股份的重要客户。
 
  时至2006年,李晓明收购了玉溪创新彩印公司,担任董事长,其弟李晓华为副董事长。
 
  收购了创新彩印之后,李晓明将公司更名为“创新股份”,业务逐年扩大,2016年营收达到10亿后成功在深交所上市。2018年,创新股份收购上海恩捷后更名为恩捷股份。
 
  在2021年最后一天,恩捷股份市值落在了2233.57亿。股价一路高涨的同时,李晓明家族作为直接及间接持有上市公司46.48%股权的实际控制人,以725亿身家蝉联云南首富。
 
  切入新能源领域
 
  到2017年,公司收入规模都在11亿至12亿上下,净利润则保持在1亿至2亿,均无明显增长。虽然已是贵为A股上市企业,但李晓明、李晓华两兄弟注定不是包装业池中之物。
 
  2018年,创新股份通过发行股份,将实控人李晓明家族控制的另一家公司——上海恩捷装入了上市公司,股票名称改为云南恩捷新材料有限公司(以下统称为“恩捷股份”),2020年又收购了苏州捷力,一举成为新能源领域的锂电隔膜龙头企业。
 
  目前,恩捷股份已在上海、无锡、江西、珠海、苏州等地布局隔膜生产基地。据悉,恩捷股份2021年底披露的128亿定增项目已获批,预计年内完成,项目拟建设湿法隔膜(含涂覆膜)34亿平,铝塑膜2.8亿平。
 
  同时,恩捷股份还同下游多家主流电池厂商签署战略合作协议。2021年,公司分别与宁德时代(20亿平/年的干法隔膜)、亿纬锂能(16亿平方米的湿法锂电隔膜)合资投建隔膜项目。协议中,宁德时代“预定”了恩捷股份未来五年的供货权。此外,协议规定亿纬锂能具有优先采购权。
 
  另外,匈牙利项目(4亿平基膜产线)也正有序推进中,预计于2023年第一季度末前开始量产,将进一步加速公司在欧洲市场的开拓。
 
  截至2021年底,恩捷股份有近60条产线,产能达50亿平。按照计划,2022年将新增25条线,目前重庆恩捷股份16条线、江苏恩捷16条线及苏州捷力2亿平米产能在建,其中2022年一季度已建成4条线,预计2022末产能有望达75亿平左右。而到2025年,这一数据将提升至120-130亿平方米。
 
  按照恩捷股份提出的计算方式,1GWh锂电池对应隔膜需求约1500万平方米左右,到2022年底,恩捷股份隔膜将能满足467GWh的锂电池的需要。而据华福证券预测,到2023年全球装机量为444GWh。也就是说,到2023年,恩捷股份一家的产能或可满足全球锂电池装机量需求。
 
  基本锁定2022年高增长
 
  近两年,全球新能源汽车发展势如破竹,据安信证券预测,2025年全球锂电池需求预计2493.6GWh,对应隔膜需求374亿平米,5年复合增长率将高达51.7%。机构预测,从当前的供应格局来看,未来两年,隔膜供应仍处于偏紧状态。
 
  受全球新能源汽车需求提升的驱动,2021年我国锂电池隔膜出货量为78亿平米,同比增长高达100%。其中湿法隔膜市场占比74%,出货量为58亿平米,同比增幅132%。而从全球范围来看,我国隔膜企业已占全球70%以上的市场。
 
  在湿法隔膜领域,恩捷股份占据国内市场的半壁江山,占比超50%,全球范围内出货量排名第一;中材科技和星源材质位列二、三位。
 
  在这波新能源大潮中,隔膜厂商的收入规模和盈利能力得到大幅提升。具体来看,2021年恩捷股份膜类产品实现69.13亿营收,其中湿法隔膜出货超30亿平米,同比增长130%,实现收入64亿,同比增长115%。
 
  事实上,行业机遇之下,恩捷股份已经提前锁定了2022年高增长。
 
  目前,恩捷股份已进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系,包括海外锂电池生产巨头松下、LGES、三星,以及宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技、天津力神等国内主流锂电池企业。
 
  与此同时,恩捷股份还与宁德时代、中航锂电等大客户签订保供协议。其中,与宁德时代签订2022年51.78亿保供大单,对应供应量约30亿平方米;与中航签订2022年25亿保供协议,对应供应量约5亿平方米。
 
  在海外市场,公司还与某海外大型车企(2022-2024年16.5亿平)、LG(2019-2024年6.17亿美)、与UltiumCells(2021年-2024年2.58亿美)等签订长期供应协议,提前锁定大额订单。
 
  因此,有券商表示,恩捷股份2022年锂电池隔膜出货量高增长基本锁定,预计2022年出货量达到45-50亿平。
 
  2021年12月20日,恩捷股份与常州市金坛区人民政府、江苏金坛经济开发区管理委员会在江苏省常州市签订《“恩捷液包项目”投资合作协议》,拟设立项目公司江苏红创包装有限公司投建无菌液体包装盒项目,计划总投资20亿人民币,主要开展无菌包装卷材、预制盒产品研发、制造和销售等。
 
  4月20日丨恩捷股份(002812.SZ)公布,为使公司名称与公司业务板块集团化运作的发展战略相匹配,公司拟对公司名称进行变更,拟更名为“云南恩捷新材料(集团)股份有限公司”,中文证券简称“恩捷股份”及证券代码“002812”不变。
 
  未来,恩捷可望在包装膜材、新能源隔膜和无菌液体包装盒三大领域领袖群伦,成为与瑞典利乐、日本凸版印刷、芬兰斯道拉恩索等相比肩的世界级企业。
关键词:恩捷 
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