截至4月底，中国出版、中国科传、凤凰传媒、中南传媒、中文传媒、皖新传媒、山东出版、新华文轩、长江传媒、中原传媒、南方传媒、时代出版、读者传媒、出版传媒、新华传媒、城市传媒、天舟文化、中文在线、新经典、世纪天鸿、掌阅科技、中信出版等22家上市出版发行类企业2020年年报披露落下帷幕（注：其中沪市17家、深市5家，阅文集团港股上市不作分析）。在新冠肺炎疫情冲击、政策扶持以及市场需求更迭的三重作用下，22家上市企业究竟交出了怎样的业绩答卷？定期的“体检报告”又折射出怎样的行业趋势？且以四大关键词来解码出版上市企业2020年年报。
有喜有忧
总体发展态势良好 营收同比降幅明显
面对前所未有的疫情考验和宏观经济的下行压力，出版业积极与疫情斗争，成为2020文化各门类中唯一稳定增长的传统行业。据不完全统计，2020年全年，22家上市出版发行企业营业收入总计1127.38亿元，同比下降22.93%。透过数据可以看到，2020年传统出版业有喜也有忧，总体发展态势良好，但整体增速趋缓。
从营收这项关键指标来看，凤凰传媒、中南传媒、中文传媒仍居净资产和营业收入前三位，营业收入均破百亿。中国出版、山东出版、中原传媒、新华文轩、皖新传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版，营业收入在50亿~100亿元区间，成为出版变革中的中流砥柱。
从个股来看，凤凰传媒2020年度实现营收121.3亿元，同比下降3.6%，已连续两年居冠军位置。凤凰传媒通过传统的业务转型升级布局数据中心、影视剧、文化消费综合体、培训、游戏等相关新兴产业，已形成一体化的产业链和多媒体、多业态的文化产业生态圈。中南传媒2020年实现营业总收入104.73亿元，同比增长2.07%，公司由教育产品提供商向教育综合服务商的转型取得突破，带动出版、发行、物资各主要业务板块全面增收。中文传媒2020年实现营业总收入103.40亿元，进一步加大了市场开拓力度，实现出版发行总收入持续增长。
从营业收入同比增长情况来看，10家上市书企实现正向增长。中文在线最高，营业收入为9.76亿元，同比增长38.35%；其次是读者传媒，营业收入为10.84亿元，同比增长11.52 %；第三是掌阅科技，营业收入为20.61亿元，同比增长9.47%；7家实现了微增，依次为南方传媒（5.69 %）、中南传媒（2.07%）、新华文轩（1.87%）、中原传媒（0.91%）、中国科传（0.63%）、皖新传媒（0.21%）、中信出版（0.17%）。体量上的差异，背后是商业模式的差异，在风雨中依然保持前行势头。但年报窥见出版之春时，也难以回避部分上市书企出现困境的现实。
年报显示，2020年22家上市书企中，有12家企业营业收入和6家企业净利润同比下降。山东出版、新华传媒、新经典、城市传媒、世纪天鸿以及天舟文化的营业收入与净利润同比下降。天舟文化在年报中解释道，受疫情影响，新游戏业务的研发、推广受到诸多阻碍，产品上线时间推迟，同时，部分老游戏收入较上年同期出现不同幅度下降。其次，报告期对并购产生的商誉计提减值准备7.71亿元，对四九游确认投资损失1.18亿元，导致公司净利润大降。新华传媒由于音像制品全年销售与报纸广告代理收入的双向下降，报告期理财产品到期净赎回额较上年同期大幅减少，导致其由赢转亏。
布局线上
文娱渐成新力量
在线教育受资本热捧
疫情让数字消费成为常态，在倒逼整个行业变革的同时，也为数字阅读习惯和新兴文化消费的培育带来机遇。上市书企深入思考数字出版、产品服务、营销模式、提质增速等各方面问题。这既是疫情期间出版业的自救，也是对社会的回馈和知识服务的支撑，更是资本的嗅觉对优质潜力股的反馈。
2020年，短视频平台抖音、快手，内容社区小红书，内容平台B站等大规模介入图书销售，众多出版机构入驻这些新媒体内容电商平台，新图书销售渠道崛起，发挥重要作用。在“宅经济”的带动下，2020年线上文娱市场规模不断扩大，吸引越来越多的资本关注大文娱赛道：一是资本助推下的大公司格局出现变化；二是多方资源整合加剧，基于网文IP的改编业务受瞩目。
归属母公司股东净利润方面，中文在线再次以净利润同比增长108.11%的成绩登上榜首。其次是掌阅科技，得益于阅读业务的收入增长，也与IP衍生、变现能力有直接关系。报告期内，掌阅科技大力发展“掌阅文学”内容孵化生态体系，并获得字节跳动11亿元的战略投资。
2020年线上教育模式成为刚性需求，在线课程、直播课程等的智能化、场景化、服务化探索进程加快，在线教育成为各类资本关注的焦点，出版企业也加大了对在线教育平台的投资运营力度。
2020年，凤凰传媒初步确立了统分结合的融合出版精品生产体系，旗下教育科技公司的“凤凰易学”项目已完成400多种教材教辅产品的数字升级，江苏省中小学语音学习系统用户人数突破 630万，较上年增长140 万，全年实现销售收入超2300万元。其子公司收购学科网，并通过学科网吸引到好未来3000万美元的投资，这是一次体制内和体制外的跨界联合。中国科传面向K12用户开发的“状元共享课堂”“智慧书苑”等数字平台或产品内容资源大幅增长，全平台合计注册用户数量超过1000万人，销售收入实现较快增长。
挺拔主业
彰显出版主流价值
延伸多业态商业触角
据商报·奥示数据，2020年图书零售市场（新华系实体书店及部分主流电商）销售数量同比下降11.98%，销售码洋同比下降1.71%，市场整体规模约980亿元。2015~2019年，图书零售市场一直呈增长势头，2020年受疫情影响，中国图书零售市场码洋规模首次出现负增长。从不同渠道来看，网店渠道继续保持正向增长，2020年度销售同比增长2.82%，码洋规模约620亿；线下门店受疫情影响明显，2020年度销售同比下降13.29%，码洋规模约360亿元。
2020年的这场“大考”让出版人深感压力，同时也催生了出版企业加快布局营销新业态。报告期内，多家上市书企凭借多年来沉淀的内容生产能力和优质资源存量，在震荡中快速恢复，挺拔主业，立足于自身IP和渠道特点，厘清“市场”和“内容”，进而以全新的产品形式和运营模式重回读者视野，传统品牌就此实现全新价值定位。
中国出版坚决稳定经营基本盘，保持挺拔主业的定力。年报显示，2020年公司共出版图书1.86万种，重印率约为65%；单品种效益稳步提升，销量30万册以上图书51种。同时，加大力度推动营销发行集约化，线上营销常态化，公司及所属各子公司于“4·23”期间策划近百场线上阅读推广活动，带动同期销售规模同比增长 8.3%。并积极拓展自营渠道，线上自营销售码洋首次破亿，同比增长47.2%。
作为上市书企中的“新兵”，中信出版以主题策划与原创选题开拓为重点，深度挖掘潜在IP，拓展出版物的多元化表现形式，提供优质儿童阅读启智作品和成长阅读教育，少儿出版板块实现营业收入4.14亿元，同比增长31.39%。同时，出版共享平台初步搭建生态产业链体系，构建了电商平台、社群、直播、视频号、异业合作等线上销售矩阵，提升了疫情下的抗风险能力。
南方传媒实体网点建设改造成效显著，2020年新建或改造门店14家，目前已拥有“四阅”“书笙”“渡”“泊”“吾悦”等书店品牌，并与广东团省委合作共建的吾悦·文化空间书店集阅览、培训、阅读服务、文化欣赏、文化休闲于一体，是政企合作共建的成功典范。
读者传媒旗下的《读者》移动客户端“读者蜂巢”，免费开放杂志近3年的经典内容，覆盖线上1400万订阅用户，将用户阅读的使用场景向线上转移。截至2020年8月，《读者》新媒体矩阵内容全网曝光量突破11亿，一、二级私域流量池总订阅用户数超1800万，私域流量开始反哺纸媒。
资源整合
资本运作步伐加紧
酝酿布局新机
从目前各出版上市企业的战略投资规划及实际行动来看，仅靠传统出版业实现资本扩张、做大做强的目标，极其困难。以提高综合实力反哺书业主业，似乎成了当下的共识和现实路径。有一定实力的公司其资本运作步伐加紧，并在不断提升整体实力和品牌影响力的同时，酝酿新的布局机会。
从资产规模来看，掌阅科技作为数字阅读龙头，是A股具备内容+平台双重属性的稀缺标。中南传媒旗下的泊富基金完成4个项目出资约1.15亿元，标的包括图书出版领域海豚传媒、教辅出版领域全品文教、汉服销售领域重回汉唐、实验教具领域润尼尔等。时代出版参与发起设立青松四期基金、参股民生证券增资扩股、购买华润信托产品投资黑猫股份可交换债，围绕产业链上下游拓展延伸业务，2020年公司收到参股公司分红派息、委贷利息收益及股权投资收益共计4807.97万元。
当前我国出版业的资本运作能力、管理经验和经营能力均有较大的提升空间。只有提升精细化管理能力，找到适合自身发展阶段的方式，拥有较好的实业基础和较强的投融资能力，才能促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，获得长期利益回报。
全面建成小康社会后，文化消费的需求将被进一步激发，给文化产业带来空前机遇；信息化、智能化加速发展，催生了很多极具发展潜力的新业态；已过会且将入局的新玩家也将进一步拉动行业投资的扩容……这些利好均会为出版业增长提供新动能。纵观上市书企2021年一季度报，出版业所有渠道销售同比全面上升，整体选题类别分布稳定，2021年出版业值得期待。
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