一季度出版业净利润断崖式下跌，哪家公司逆势上扬？

　　截至4月30日，23家出版业上市公司的2020年一季度报告出炉，因阅文集团在港股上市，且业务结构与传统出版业差异较大，因此仅对其余22家上市公司的一季度报告进行分析。

 

　　据国家统计局数据显示，一季度GDP下降6.8%。各行各业因新冠肺炎疫情的影响，均不同程度地面临发展困境，出版业也不例外。此前已有北京开卷、中金易云等行业数据分析公司发布了一季度图书零售市场报告，整个行业可以用“一片惨淡”来形容，尤其是实体书店，关门结业的声音不绝于耳。从出版业上市公司2020年一季度报告显示的业绩来看，传统出版业遭受了较大损失，掌阅科技、中文在线等数字出版公司业绩逆势上扬。

 

　　19家公司营收同比下降

 

　　从一季度营业收入维度来看，中文传媒以25.25亿元居首，其次为凤凰传媒（20.90亿元）、皖新传媒（17.56亿元），以2019年全年营收为基数，这3家公司一季度营收占比仅为22.43%、16.60%、19.88%。一季度营收超过10亿元的公司仅有9家，另有6家公司营收不超过2亿元。可见，要完成全年的经营目标，之后三个季度还面临较大的压力。

 

　　22家公司中，一季度营收同比正增长的仅有3家——掌阅科技（9.25%）、读者传媒（9.05%）、中文在线（8.01%）。其中的掌阅科技和中文在线均是数字出版企业，前者并未在报告中对业绩增长做出解释，但今年3月，掌阅科技发布公告称将获得百度的战略投资7亿元，百度成为其第三大股东后，双方将在流量（包括搜索）、内容采购及开发、商业化、人工智能、大数据、软件应用、在线教育、智能硬件等多领域建立深度战略合作关系。这对掌阅科技的股价、市值及相关业绩带来了正向的影响。而中文在线的一季报显示，其营收增长主要是由于“文学+”业务收入增长所致。唯一一家营收正增长的传统出版企业读者传媒并未在一季报告中披露具体原因。

 

　　其余19家公司一季度营收均呈负增长，最大降幅高达44.58%，降幅超过30%的公司有长江传媒、新华传媒、时代出版、中国科传、天舟文化、世纪天鸿。营收下降的原因多被归结为新冠肺炎疫情的影响。如以教辅图书为主要业务的世纪天鸿在报告中披露，全国中小学校延期开学导致图书销售业务延后，收入较同期下降；同时世纪天鸿的业务具有较强的季节性，第一季度销售收入占全年比重最低，而费用开支在全年较为平均。而疫情导致实体书店临时停业，使得新华传媒等以图书发行业务为主业的公司门店销售减少，营收下降。

 

　　5家公司净利润为负值

 

　　从归属于上市公司股东的净利润维度来看，中文传媒（3.57亿元）、凤凰传媒（2.62亿元）、皖新传媒（2.19亿元）位居前三位，与营收维度一致。净利润超过1亿元的有9家公司，占比不足半数。还有5家公司净利润为负值——中国出版（-0.43亿元）、中国科传（-0.20亿元）、出版传媒（-0.16亿元）、新华传媒（-0.03亿元）、世纪天鸿（-0.03亿元）。

 

　　22家公司中，一季度净利润同比正增长的有5家——中文在线（105.01%）、掌阅科技（78.24%）、城市传媒（21.64%）、读者传媒（20.49%）、新经典（4.81%）。

 

　　疫情期间，互联网成为用户“居家隔离”时的主要内容获取媒介，电子书、有声书、知识服务等平台迎来了新一轮用户数增长，得以逆势上扬，正如中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然所说：“疫情让数字内容的消费需求大大增加，数字阅读成为常态，为数字阅读习惯和新兴文化消费的培育带来机遇。”中文在线100%以上的净利润增长除此原因外，还得益于游戏业务亏损下降及股权投资收益。

 

　　城市传媒虽然实现了归属上市公司股东的净利润增长21.64%，但扣除非经常性损益的净利润却同比下降 21.48%。具体原因为：受疫情影响，山东地区中小学校长时间未复课，教辅类产品销售同比下降；旗下城市传媒广场、实体书店近两个月无法正常营业，客流量下滑较大，直接影响到销售收入与利润；除支出人力资源成本外，还要投入资金、人力用于防控疫情，经营成本有所增加；线下营销活动无法正常开展，销售减缓导致库存、应收账款压力增大；直播、线上销售等营销活动虽然取得了一定效果，但对整体业绩影响不大。

 

　　新经典一季度营业收入下降但净利润实现增长，实属不易，这一方面是由于新经典在自有版权图书方面的多年深耕，2020年新书《你当像鸟飞往你的山》《沉默的巡游》等均取得了不错的市场表现；另一方面也由于其一季度管理费用的减少，据报告显示，新经典2020年一季度管理费用同比减少37.23%，因PageOne书店及分销业务的相关费用、股权激励摊销费用减少所致。

 

　　其余17家公司一季度净利润均呈负增长，最大降幅高达258.58%，系中国科传。该公司以专业出版为主，更多地面向高校及相关科研院所，疫情期间，高校停课、相关专业论坛会议无法举行，或对中国科传的净利润产生了一定影响。一季度净利润同比下降超过100%的还有世纪天鸿（-222.08%）、出版传媒（-186.80%）、中国出版（-174.37%）、新华传媒（-155.74%）。

 

　　出版传媒在一季度报告中表示，新冠肺炎疫情对其出版、发行、印刷及物资销售等主营业务各板块的正常经营均造成不利影响，图书出版、销售、印刷业务规模同步下降。新华传媒一季度报告显示，营业外支出较上年同期增加6.11万元，主要是向湖北新华书店捐赠物品款等。

 

　　16家公司现金流量不容乐观

 

　　从经营活动产生的现金流量净额维度看，除凤凰传媒保持在4.42亿元外，其余21家公司的现金流均不足1亿元，更有中南传媒（-12.55亿元）、中国科传（-9.17亿元）等16家公司的现金流为负值，究其原因，多由于疫情影响下，下游渠道商结款延迟支付所致。

 

　　现金流同比变化情况更是不容乐观，即便有些数值显示的同比正增长显著，但基本是建立在上一年度现金流量为负的前提下，总体来说，出版业上市公司的现金流量管理还处于较低的水平。绝大多数企业实行的还是根据国家规定的现金开支范围和银行结算制度办理往来收付结算，以经验和内部牵制制度为主体的管理办法。

 

　　现金流量管理是现代企业理财活动的一项重要职能，建立完善的现金流量管理体系，是确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障。各上市公司尤其要引起重视。

 

　　虽然面临前所未有的发展困境，但传统出版业并没有坐以待毙，而是通过各种积极尝试，挽回损失，寻求新的增长路径。如新华文轩零售连锁事业部，早在2月中旬就以“宅家·有书为伴”为主题，携手多家出版机构，策划了多项知识服务内容，开展直播40多场，总点击量达11万余次，各门店新增社群300余个，拉新2万余人。这些用户为建设高黏性的私域流量池奠定了基础，有助于促进线下引流并直接在社群内实现消费转化。