近日，紫江企业（600210）发布了2017年年报。报告期内，公司实现营业总收入85.08亿元，比去年同期上升1.81%，实现营业利润6.71亿元，比去年同期上升122.27%；实现归属于上市公司股东的净利润5.55亿元，比去年同期上升147.81%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.07亿元，比去年同期上升1.94%。
在年报中，紫江企业（600210）2017年年度董事会对于过去一年的经营状况及未来的发展策略进行了详细评述，内容十分精彩，可参考价值颇高。
经营情况讨论与分析
2017年，中国经济在以供给侧结构性改革为主线的推动下，扭转了自2011年以来国内经济增速下滑的局面，实现企稳回升。但由于快消品行业在经济发展周期中存在的滞后性，去产能的步伐仍未停止。在增速放缓、产能过剩的大背景下，品牌商通过产品升级，在供给侧发力，改变盈利模式，通过大量新产品投入，小批量多品种，减量增利，将会是较长一段时间的行业主流。
另外，劳动力成本上涨和上游原材料价格上升也给制造业带来了一定的压力。面对如此变化的经济市场环境，公司经营管理的难度不断加大。2017年，公司全体员工在管理层的领导下，通过不断努力开拓新市场、开发新客户、减少资源消耗、提升资源产出，使得效益得到改善，实现了稳健经营。
2017年，主要工作如下：
1、市场拓展工作
报告期内，在饮料需求日趋个性化、健康化的市场变化中，公司饮料包装产业集群在巩固战略客户份额的基础上，继续开发中小客户，并加大在非传统饮料及水市场的开发力度。面对快消品市场需求变化带来的改变，公司软包及新材料产业集群重视中小客户市场的开发，不断提升高附加值工业产品的销售份额，继续保持行业竞争力。其中紫江新材料继续保持快速增长态势，在3C数码市场，全面切入中高端数码类锂电客户供应链，并持续放量替代日系进口品牌；在动力电池市场，紫江铝塑膜成为软包动力电池企业铝塑膜国产化的重要选择，同多家动力电池客户进入测试或批量合作阶段。
2、技术创新工作
2017年公司协同各企业积极争取国家各项创新扶持政策，为企业的发展积蓄能量。公司共获得授权专利76项，比2016年25项增加了2.04倍，其中发明专利10项，实用新型62项，外观设计4项。紫江新材料被列入2017年度上海市"专精特新"中小企业，自主研发的E91黑色铝塑膜继日本DNP之后成为全球少数供应商之一，干法铝塑膜项目正在紧锣密鼓推进中，为未来2~3年的动力铝塑膜市场布局打好基础。
3、资产整合及开发利用工作
借转让威尔泰（002058）股权兑现获得的收益，公司对原企业内的各类资产进行了较大规模的清理，清除冗余资产，轻装上阵。利用公司厂房资源节能降耗。既有厂房屋顶光伏项目取得实质性进展，2017年公司已获得5.3兆瓦的并网发电容量，还有7.7兆瓦的并网容量已在备案施工。以上工程预计在2018年为公司带来上百万的电费下降以及政府节能专项补助。
4、资源优化和集中采购
2017年8月，由于国家大力整治环境污染，大量中小规模造纸企业被迫关闭，造成原纸价格大幅度上升，导致瓦楞包装纸箱一路跟涨，公司与下属各企业采购部门积极应对，在保证基本供应不受影响的前提下，最大努力延缓涨价对企业带来的成本冲击。经过与各供应商的策略谈判与友好沟通，最终将涨价调整控制在一定范围内，体现了大客户采购的优势。
2017年，公司对运输进行再招投标，同时范围扩展到外省区域企业，经过评算定标，整合承运商，以量换价，招标后新价格总体下降8%左右。
目前，正在实施的还有通用备品备件的集中采购，经过前期的调研，选择供应商、实地考察及多次洽谈，最终首批选择了几家综合实力较强的供应商作为公司优选供应商，已正式启动在优选供应商平台进行采购的试点工作。
5、内部运营管理工作
公司人力资源状况得到改善。2017年，公司制造业总用工人数比2016年下降5.6%,人均营收、人均盈利大幅度提升，员工收入逐步提升。
公司物料资源状况得到改善。2017年能源改善绩效明显，各企业通过高效能源的替代应用，变频技术普及使用，以及对非生产用电的监管等措施在用电成本上实现节能降耗，2017年每百元能耗比去年同期下降10%左右。
公司资金效率得到改善。公司不仅大幅压缩库存，降低存货资金占用，还对紫东薄膜的存量资产进行全面清理处置，从而确保公司甩掉包袱，轻装上阵。
关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业竞争格局
包装行业下游主要是终端消费行业，需求受到居民收入和消费情况影响较大。近年来我国经济增速放缓，居民收入增长放缓。下游需求增长放缓导致了包装行业产量增速下滑。互联网的兴起带动了全球电子商务的快速发展，在改变人们消费模式的同时，也为包装行业带来新的机遇。
包装行业的客户中龙头企业一般对包装的品质要求较高，而且看重包装的增值服务，如设计、物流服务等，对价格不敏感。因看重产品宣传的连续性，一旦选择合作伙伴便不会轻易更改，与之合作往往意味着占据该行业的大部分份额，且不会陷入恶性价格竞争中，有助于提高包装企业的毛利率。比如公司和可口可乐的长期合作使得公司市场占有率一直领先。包装企业要服务好下游品牌客户，必然要从生产配套性企业不断向品牌营销服务企业转型。通过提供专业化的增值服务，有助于提高企业议价能力和客户粘性，从而提升利润空间。
饮料包装属于集中度较高的市场，但面向下游议价能力不强，受饮料行业增长放缓影响，饮料包装行业经营压力加大。国内饮料市场产品包装情况可以分成三种类型，第一类是饮料企业包装由饮料企业自身生产，比如娃哈哈、汇源、康师傅；第二类是饮料企业由外部购进包装，比如可口可乐、百事可乐、达能等，主要从品牌包装企业采购包装；第三类是数量众多的中小饮料企业，主要从中小包装企业采购包装。近年来公司凭借自身在资金、成本与规模上的优势，逐渐在竞争中占据上风。受饮料行业增长放缓影响，部分饮料企业为增强自身竞争力，开始采取供应链垂直整合经营策略，由纯饮料加工、销售商向包装环节扩展，或者利用自身品牌优势对包装行业压低采购价格，导致饮料包装行业生产经营压力加大。
2、行业发展趋势
(1)行业受国家产业政策支持
中国包装工业的快速、健康发展和包装生产在促进国民经济建设、改善人民群众物质文化生活中的作用日益显现。近年来我国政府制定了一系列的产业政策，支持和推动塑料包装行业向高性能、高质量、环保化方向发展。《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》的发布，使得包装产业已成为一个独立的行业体系。2016年12月工信部、商务部联合发布的《加快我国包装产业转型发展的指导意见》充分肯定包装产业在国民经济和社会发展中举足轻重的地位，意见明确旨在扶持优质企业做大做强。我国政府的这些产业规划为低碳环保性塑料包装材料的发展提供了良好的政策环境。
(2)下游主要行业发展稳定
饮料行业的蓬勃发展为本行业广阔前景提供了重要动力和基本保障。目前我国饮料消费量尚低于世界平均水平，随着国家城镇化发展的有序推进和人民生活水平的不断提高，国内饮料市场发展潜力巨大。
饮料行业的持续发展决定了当前时期和以后较长时期的饮料包装业市场容量也将持续增长，且随着饮料行业产品结构的调整，饮料包装也将呈现更多样的发展格局。
(二)公司发展战略
(1)关于包装业务
公司包装业务主要产品为：PET瓶及瓶坯、瓶盖、标签、喷铝纸及纸板、彩色纸包装印刷、薄膜等包装材料以及饮料OEM。主要是为饮料食品等快速消费品提供配套包装。公司作为细分行业的龙头公司，主要产品一直稳居较高的市场占有率。
公司容器包装事业部生产的PET瓶等包装材料在资金、技术壁垒、市场先入优势、规模优势以及跨国公司供应链壁垒等方面，基本呈现公司与竞争对手稳定的市场格局，占据了目标市场领先的市场份额。容器包装事业部将在稳定战略客户份额的基础上，进一步加大中小客户、新兴市场以及国外市场的开发力度，明确了未来2-3年以饮用水、调味品、乳制品和食用油为主导方向的市场突破口，保持业务的稳定发展。
饮料OEM事业部、瓶盖标签事业部受国内目标饮料市场销量增速下滑的影响，其销售收入略有下降。公司提出一是坚持与大客户之间建立起商业合作模式作基本保障，二是坚持优化内部运营，持续提升企业自身核心竞争力，在质量、成本、效率等方面不断寻找机会，降低企业经营成本，为企业长期稳定经营创造空间。饮料OEM业务系饮料代工业务，以运动饮料、果粒饮料灌装为主，是公司为优化整合包装供应链并加以延伸的产业。在经过多年的培育后，由于其良好的经营管理效率和较强的成本控制能力，使得业务不断做大与做强，已处于同行业中的领先者，并分别于上海、南京、宁波、成都、桂林、合肥、沈阳等地开设了子公司，并与国内外知名品牌饮料建立了良好的合作关系，灌装业务范围从PET瓶拓展到金属易拉罐，2017年销量达12亿标瓶。公司瓶盖标签事业部主要产品为皇冠盖和标签。皇冠盖主要使用于玻璃瓶装的酒业与饮料业，其中以啤酒业为主，约占全部使用量的90%。我国啤酒消费近年来增长放缓。 具有品牌、规模和市场优势的公司瓶盖标签事业部是国内最大的皇冠盖供应商，2017年公司皇冠盖的销量达到了183亿只，已连续22年位列国内同行业产、销量第一。
公司产品喷铝纸包材主要适用于烟草、啤酒、食品、药品和礼品等行业的包装，耗用资源明显小于铝箔复合纸，而且容易回收、燃烧，废弃后容易氧化降解，属于"绿色包装材料"的环保型产品。近年来，国家倡导建设资源节约型、环境友好型社会，因此，未来环保型包装材料将有进一步增长。虽然烟草行业受国家产业政策的影响较大，但具有较大的潜力可挖，公司持续加强技术创新与工艺改进，调整产品结构，适时研发高档次产品。紫江喷铝为上海烟草独家开发的微结构全息铂金光柱镭射纸被成功应用在"中华双中支"和"金牡丹"两款新产品上，紫江喷铝也成为这两款新品镭射包装纸的独家供应商。该镭射新品还将继续推广到福建中烟、重庆中烟等其它中烟公司。
在薄膜产品方面，公司积极进行管理模式的调整和产品技术水平的提升，并与科研院所合作，向工业化高端应用领域转型，主攻行业细分市场，提升产品技术附加值；同时，通过改善能源的利用效率，提高能耗管理水平，积极推动节能项目的实施。公司注重新产品与技术的开发，公司薄膜业务将重点向工业用膜转型。公司控股子公司上海紫江新材料科技股份有限公司生产的锂电池铝塑膜业务实现快速增长，销量同比大幅度增长。在3C数码市场，基于产品性能的不断优化及质量稳定性的保持，积累了良好的市场口碑，客户群体不断扩大，目前已全面切入中高端数码类锂电客户供应链，并持续放量替代日系进口品牌；在动力电池市场，紫江铝塑膜成为软包动力电池企业铝塑膜国产化的重要选择，目前已有多家客户进入批试阶段，其中已有部分客户进行了小批量采购。紫江新材料被列入2017年度上海市"专精特新"中小企业，自主研发的E91黑色铝塑膜继日本DNP之后成为全球少数供应商之一。公司控股子公司上海紫东尼龙材料科技有限公司因其产品BOPA薄膜市场价格保持高位，为公司带来了一定的业绩贡献。
公司彩色包装纸印刷可分为纸包装印刷、塑料包装印刷，其中纸包装印刷主要客户为肯德基、麦当劳、必胜客等大型连锁快餐企业，塑料包装印刷客户主要为联合利华，雀巢等快销品国际公司。彩色纸包装印刷应用面较广，市场空间较大，但竞争对手众多，竞争较为激烈。公司积极改善业务结构，拓展新包装业务，减少低毛利率产品，严格控制成本，提升利润率，增强持续竞争力。公司推出的精细瓦楞纸产品具有轻便、缓冲能力强等特点，主要用于电子产品、医药、食品等产品的包装，由于市场对节能环保、降低成本的现实需求日益增长，该产品受到客户的青睐，销售实现大幅增长。
公司始终贯彻做大做强包装业务的战略，以先进的理念对公司进行管理，精耕细作，不断创新，从而保证公司的稳健发展，在我国包装行业中占据较强的竞争地位和较高的市场份额，连续14年位列中国印刷企业百强前列。公司未来重点发展的包装产业与国民经济发展密切相关，具有广阔的发展前景。
(2)商贸业务近年来，面对电商发展势头迅猛的态势，公司控股子公司上海紫江商贸控股有限公司以精益为抓手，着力提升内部运营效率；以新零售为契机，开发自有品牌和新兴渠道。目前紫江商贸努力开拓电商平台，以网站销售为O2O或电商平台供货形式，增幅明显，其中主要客户美素、费列罗、玛氏、雀巢、伊利、惠氏等已实现销售过亿。公司控股子公司上海紫江国际贸易有限公司开展大客户供应链服务，其进出口业务也取得了一定幅度的增长。今后公司将继续推动商贸业务，做好渠道建设，加强内部管理，确保该业务的稳健成长。
(3)房地产业务
公司的房地产业务主要是别墅的建造与销售。公司房地产业务受限购、限贷等调控政策影响，报告期内未实现销售。但是，别墅市场用地稀缺，市场上新增别墅供应只能依靠现有的土地存量，因此，公司对自身的别墅项目充满信心。公司将继续依托"紫都上海晶园"在市场上已取得的品牌效应，做好开发与建设，使其成为佘山这片特色区域中恒久经典的建筑艺术风景线。
(4)创投业务
公司多年前就开始涉足创投领域，通过上海紫江创业投资有限公司和参股20%的上海紫晨投资有限公司从事投资业务，所投资项目上市后给公司带来了丰厚的回报。当然，创投业务具有高风险，公司会通过一系列的措施控制风险、分散风险。
(三)经营计划
公司将继续坚持在董事会的领导下，以持续发展为宗旨，积极拓展新市场、新客户，不断提高企业的综合竞争实力和抗风险能力，促进公司的健康平稳发展。
2018年，公司将重点做好以下工作：
(1)积极开拓市场。
由于饮料行业(除矿泉水外)增速下滑明显，造成大多数品牌公司产能过剩。各企业推出的各项去产能措施，一定程度上影响了对饮料包装及OEM的采购需求。再加上公司对原有市场的开发相对已比较充分，存量市场的机会不大。公司管理层清醒地认识到饮料行业市场的严峻性，积极地寻找各种可能的机会开辟新的市场并取得阶段性成果。经充分调研，公司决定响应国家"走出去"的产业政策，开辟国际市场，将紫江饮料包装的制造业优势带入国际市场。第一个项目将投资东非埃塞俄比亚，形成10亿只瓶胚与瓶盖的生产销售规模，并以此为契机，带动公司包装业务走向世界。饮料OEM事业部通过努力沟通，获得了国际知名品牌饮料客户的高度认可，成为其在中国饮料OEM的重要的合作伙伴，将生产易拉罐包装的功能性饮料，同时有效地缓解紫泉饮料与现有合作伙伴由于产能过剩导致的经营压力。
(2)加快公司产业转型与技术升级。
紫江新材料铝塑膜在2017年实现产销690万M的基础上，要加大研发和资本的投入，争取在动力电池市场有重大突破，实现产销量的快速增长。公司要加快自主研发创新型环保包装产品的市场化、产业化步伐，以培育新的利润增长点。
(3)深化资产效率管理工作。
一方面，公司将继续加强应收款与应付款的管理，控制库存，确保资产管理机制的长期性、有效性。另一方面，公司将推进和深化集中采购，统筹规划、优化配置公司资源，加快内部资源整合，优先将资产调整到更加安全、长期的项目之中，以提高公司资源的使用效率。
(四)可能面对的风险
1、国内经济形势波动的风险
国内经济增速持续放缓，投资增速降低；将影响民众的实际消费能力，可能为消费品提供配套包装业务的企业带来不利影响。
对策：公司将开拓新客户及国外市场，加强销售，提高生产效率，控制生产成本，增强抗风险能力。
2、原材料价格变动的风险
塑料包装的大部分原材料都是石油加工的下游产品，近年来国际市场原油价格的波动，导致原材料价格也随之发生变化。原材料价格的大幅波动增加了企业成本控制的难度，对公司成本控制和议价能力提出了更高的要求。
对策：一方面，公司密切跟踪国际原油价格变化以把握原材料价格走势，利用原材料季节性供求关系变化，及时调整库存策略与数量；采取公开询价、集中采购等措施，降低原材料价格风险；另一方面，通过采用来料加工，收取加工费等不同的生产方式，减少原料价格波动的影响；另外，进行技术升级，降低产品原材料耗用量。
3、食品饮料行业季节影响的风险
饮料产品通常会随气候的季节性变化而呈现淡旺交替的周期性变化，由于公司大部分产品为食品、饮料厂商配套，因此产品的销售会随季节的变化以及天气的变化受到一定影响。
对策：公司将增加产品品种，利用淡旺季交替安排产销结构，减少饮料的季节性变化销售的负面影响；围绕主业，发展多元化的产品结构，增加其他包装产品在公司业务结构中的比重，以降低对饮料行业的依赖。
4、新产品新市场开拓风险
公司在进行新产品新市场推广的过程中，将面对新产品市场的激烈竞争，新市场开拓能否成功具有一定的风险。
对策：公司将对新产品的市场进行充分调研和论证，结合子公司实际的设备、产能、技术情况和新产品的区域市场情况，合理布局，优化配置。通过技术创新，提升新产品在市场的竞争能力。此外，公司将在非洲市场采取合作共赢、分阶段投入的方式来规避风险。
报告期内核心竞争力分析
1、管理上：长期与国内外著名公司合作所积累的共赢意识、服务经验以及多年不断探索、持续改善的管理经验和适应市场变化不断创新的商业模式。
2、技术上：专注于精细化管理所带来的成本优势和不断进行的技术升级与创新优势。
3、人才上：具有一批高效主动、执行力强的管理梯队和勇于创新、具有钻研精神的专业技术人员。
4、意识上：专注、简单、持久、执着的价值观。
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