北京持续三天出现严重污染将实施单双号限行，城市大气越发严重的污染问题的解决使得环保板块再迎生机。受利好消息面刺激，本周环保板块中大气污染治理细分行业连续强势上扬，龙头股三维丝和中电远达本月累计涨幅达到30%以上。环保板块是2013年的中线主题，以大气污染和水污染两个细分板块表现最佳，随着行情的深入发展，该板块从最初事件和政策的驱动力开始转向政策落实和上市公司业绩释放。
治理大气污染政策强力推动
从政策方面来说，今年9月份国务院发布的《大气污染防治行动计划》，为大气治理提供了较为明确的政策依据，从而使今年的环保主题摆脱了单纯的事件驱动和政策预期，由此环保板块，尤其是大气污染细分行业主题，具备了政策主题和成长性主题。
近期有关大气污染的政策出现了两个新的变化，10月14日消息，中央财政将安排50亿元资金用于治理京津冀及周边地区的大气污染治理，该资金以“以奖代补”的方式实施。民生证券分析师袁瑶认为，这释放出两个强烈信号：一是在京津冀示范效应之下，各地方政府或将陆续出台类似的行政命令或补贴手段，加速大气治理的工作落实，相关环保企业前景乐观；二是政策由前期的强制性法令法规为主转到补贴落实，标志着大气板块由“概念”逐步转为业绩兑现。
回顾安防行业的发展，一个城市的安防状况关系到社会的和谐稳定，因而政府也非常积极地发展该行业，从而奠定了该行业长期走牛的基础，诞生了如大华股份、海康威视长线大牛股。如果环保行业能够找到政府和行业共赢的基点，那么未来环保行业走出大牛股的概率将会大大提高，而且相比安防行业，环保行业的细分行业多，行业容量大，同时我国处于经济结构转型的阶段，对环保行业的需求也更大。
其次一个重要的政策面变化是，发改委新近发布的《关于调整发电企业上网电价有关事项的通知》，关于脱硫脱硝补贴政策，根据不同标准将对燃煤发电企业上网电价每千瓦时提高1分钱和0.2分钱，由于大部分电厂采用特许经营的方式，此次上调电价所带来的收益大多数情况下将由环保公司全部享有，这无疑对脱硫脱硝类上市公司形成中长期的直接利好，也是近期环保板块走强的重要因素之一。
公司业绩逐步释放
环保板块大多数工程类公司，今年以来也不断发布订单公告，行业内的并购活动也很活跃。环保公司业绩状况具有较强的季节波动性，一般在第四季度集中结算，季度增速往往小于全年业绩增速，但是从目前三季报预告状况来看，行业整体表现抢眼，大气污染治理板块表现最佳，其中中电远达、龙净环保、三维丝等个股三季度业绩增速达到100%以上，随着三季报披露陆续展开，市场对三季报预增概念股的关注度逐渐提高，加上政策面利好消息，对大气污染治理板块构成叠加利好，有利于环保板块行情的延续。
两类股机会最大
从本月环保板块的表现来看，与大气污染治理相关的个股表现最佳，其他细分板块则表现一般，而且领涨的龙头股由处于相对低位的个股取代了前期涨幅较大的个股，并且这些个股具备并购、三季度业绩超预增等强势题材。可以看出，行业政策和公司业绩能够较好结合的个股往往表现较好，这也是后市挖掘大气污染治理潜力股的主要逻辑。综合来看，有两类股的投资机会较大：一、大气污染治理政策侧重于支持脱硫脱硝类的电力公司，相关环保上市公司三季度业绩也体现得较好；二、节能减排中有效治理大气污染的细分行业，也是政策关注的焦点，随着大气污染治理政策的逐步落实，相关的公司也会从中受益。
1，脱硫脱硝类上市公司受益
大气污染治理政策对上市公司影响较大的是脱硫脱硝类上市公司，我国部分地区雾霾现象严重，排放物中的危害气体主要工业源是电力行业，与此同时，中央财政以奖代补的考核标准中明确提出PM2.5浓度下降比例，污染物减排量等指标，也推动了电力企业加大对脱硫脱硝的投入。脱硫行业的建设高峰期已过，而脱硝行业从2012年启动，目前处于建设高峰期，截至2012年底，已投运火电厂烟气脱硝机组总容量占全国现役火电机组容量的28%，还有广阔的成长空间，但是从长期来看，特许经营模式对环保类上市公司业绩有持续推动力。
因而，脱硫脱硝行业短期看工程承包等业务，长期来看决定公司成长性的是拥有特许经营权的装机容量大小，结合这两点寻找该行业中的优质标的。中电远达全面涉足脱硫脱硝业务，EPC、催化剂和特许经营权三项业务，脱硝催化剂占据脱硝装置的40%左右，而且属于易耗品，据业内人士预计，2013年、2014年将是脱硝行业迅猛发展的高峰期，对催化剂的需求大增，中电远达的脱硝催化剂市场占有率较高，将呈现爆发式增长；另外，公司通过定向增发并购，成为国内最大的脱硫脱硝运营商，而且背靠大股东中电集团，其拥有火电装机容量即使按照50%特许经营估计，仅集团内公司就有约100%的增长空间。
2，节能减排公司间接受益
高耗能企业面临的节能减排任务也是大气污染治理的重点，比如电解铝等行业，10月15日，国务院制定的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，对高耗能企业提出强化环保硬约束监督管理，对不达标的企业实施惩罚性电价、水价，这无疑将大大增加了高耗能企业对环保投入的积极性。与大气污染治理相关度较大的是能源类的企业，尤其是煤炭作为主要能源的企业，国内以煤炭为主的能源格局短期内难以改变，而大气污染治理必须依赖清洁煤技术。科达机电在该领域获得突破性进展，公司的清洁煤制气具有环保和经济的优势，可较好地替代传统煤制气和天然气，按照佛山地区天然气气价5元/立方米左右，用煤制气，可比价格2元/立方米，成本优势显著。公司在陶瓷和氧化铝行业陆续获得大订单，预计2013年将获得10亿元左右的订单。如果在2013年底，公司新型煤气炉通过环保部环保认证，将在玻璃、有色、冶金等领域获得更多的发展机会。
虽然环保行业政策面利好不断，公司业绩也逐渐体现，但是大气污染治理部分龙头股从年初至今涨幅均比较大，在暴涨的TMT板块集体回调之际，环保板块受到消息面的刺激走强，那么该板块后市如何呢？对此，一位私募人士表示，空气治理板块持续走强带动了环保板块整体走强，说明其资金认同度较高，近期或仍具有一定的持续性。但是，从技术上看部分龙头股处于波段上升的第五浪，上涨的时间点也选在午后急速拉升，成交量激增，对倒的迹象比较明显，后市存在一定的调整风险。尤其是对于那些股价与业绩、估值不匹配的环保股要保持谨慎，当市场畏高心理占据主导时，投资者追高意愿不强，资金避险情绪高涨，此类个股最容易出现持续调整，可将关注重点转向与行业政策关联度较大、出现业绩拐点、而股价前期涨幅不大的个股。
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