行业纵览:造纸行业5月造纸量价环比同跌

　　造纸、包装印刷板块跑赢大盘：本周造纸板块上涨2.58%，包装印刷板块上涨2.18%，同期沪深300指数0.24%，跑赢大盘2.3、1.9个百分点。其中拟合的8家造纸重点公司上涨2.7%，跑赢大盘2.5个百分点。

　　重点公司动态：1)东港股份，入选建行IC信用卡招标标志着公司五大行智能卡业务的正式开启。公司目前已具备Master、银联认证，待Visa认证资格获批后公司即可全面开展“五大行”智能卡业务，我们预计建行招标订单的入围将有助于提升公司在全国性银行招标竞争中的综合评分，为公司获得更多全国性银行订单奠定基石；2)索菲亚，去年四季度至今年一季度地产市场转好能够较快反应在公司订单及销售上，致一季度增速超预期。公司信息化募投项目已于去年7月1日于总部上线，今年4月1成都上线，5月20廊坊上线，6月在嘉善上线。公司下一步将逐步扩张产品线，从衣柜扩展到到鞋柜、酒柜等领域，朝“定制家”的方向发展。公司全年计划新增200家店，其中三四线城市约占50%左右。3)喜临门，公司重新规划了营销宣传策略，推出科学睡眠指数等新的营销手段，我们预计2013年公司营销广告的支出将翻番。公司参照LV的门店模式，已改造了200多家门店，后期还将持续改造，同时公司计划全年新增200家门店，着力于品牌建设及渠道拓展。

　　5月造纸量、价环比同跌：5月铜版纸、新闻纸持平外其他各主要纸种环比均下跌，跌幅1%左右；纸浆价格环比跌幅1.5%~2%，废纸价格跌幅4%~5%。4月机制纸及纸板产量1052.7万吨，环比下跌2.8%，同比增长1.6%。造纸行业整体表现为环比量、价齐跌。

　　推荐东港股份、瑞贝卡、星辉车模、索菲亚、宜华木业：近期关注智能卡业务逐步推进且具有估值安全边际的东港股份及下半年出口向好业绩改善预期较高的瑞贝卡。全年围绕成长性与品牌兼备这一投资主线，推荐细分行业及公司成长性优异的星辉车模；品牌建设与渠道扩张并举的索菲亚；较大程度受益于海外地产景气回升的宜华木业。

　　风险提示：1、宏观经济复苏低于预期；2、原材料价格波动。