玖龙纸业先跌后回 建议趁高减持

　　上年度全年纯利按年倒退9.2%至19.68亿元的玖龙纸业2011年12月14日一度跌1.1%至5.41港元，后股价逆市回缓，现持平于5.47港元，暂成交18万股。信达建议趁高减持。

　　信达国际表示，由于人民币升值及获政府补贴大增，玖龙纸业年内其他收益净额上升1.5倍至1.06亿元。截至6月底止，净债务与权益比率由上财年73.9%增至101.7%。近日市场对于人民币汇率出现贬值趋势的声音不绝，若人民币往后升值空间收窄，甚至出现贬值，将增加集团进口木浆采购成本，导致毛利率仍受压，同时集团外币贷款占总额近27%，未来或要面对财务成本因人民弊升值空间收窄而上升的风险。市场预期今年每股盈利增长基本持平，至2013年度方回复增长，现价相等于预测市盈率10.0倍，惟全球经济复苏步伐缓慢，加上欧洲债务危机令外围市场持续波动，同时中国受通胀问题影响，宏调力度加强，对各行各业带来压力。公司的负债水平偏高，财务负担重，若外围经济转弱影响产品需求，公司面对的压力不轻，因此建议趁高减持。