国内浆价继续下跌 包装纸基本持平

　　文化纸价格下跌,包装纸维稳。铜版纸价格本周下跌。本周中低端品牌成交价格下跌幅度较大,整体成交清淡,纸厂以消化库存为主。经济环境压力下,印刷行业广告传单等订单减少,开工不足,纸张需求低迷,加之铜版纸新产能释放较多,纸价下行压力犹存。双胶纸价格本周下跌。新产能集中释放冲击下,本周中冶银河、山东黄海林等纸厂陆续下调出厂报价,经销商对大单亦有优惠。

　　广西劲达兴纸业20万吨文化纸项目10月初投产,目前全木浆双胶纸合格品已销往华南、西南及华东地区,出厂报价5800元/吨左右。灰底白板纸价格本周维稳。成交清淡,经历节后混乱下跌,本周大厂价格均无大幅波动。白卡纸价格本周维稳。需求仍未改善,经销商去库存为主。玖龙白卡试机纸出厂报价5300-5400元/吨;山东华金24万吨涂布白卡纸项目处于调试阶段,预计推迟至下月投产。箱板纸及瓦楞原纸成交价格基本稳定。需求疲软,下游观望为主,部分大厂限产以减少库存压力,开工率较低。

　　国内浆价大幅下跌,美废ONP、OCC价格下跌。本周国内纸浆现货价格暴跌,尤其针叶浆期、现货价格倒挂严重,经销商接单意愿较低,下游纸厂采购量亦未受到降价拉动。美废期货价格本周持续跌势,成交量缩至低点,下半周成交量略有回升;环保证年底到期,下游近期可能加大采购力度。

　　三季报前瞻:包装部分公司环比仍能保持增长,轻工内销高速增长、外销压力体现,造纸盈利明显下滑。造纸盈利三季度如期呈现下滑态势(大部分公司环比明显下滑,博汇、太阳基本持平)。由于宏观形势不明导致下游慎购,纸张销售量价压力较大,尽管三季末盈利触底,但四季度回升幅度受压,预计市场11年盈利预测仍需下调。包装依托下游稳定增长,大部分公司业绩环比仍能保持增长,这与造纸形成鲜明对比,体现较强的防御性特点。