玖龙纸业全年纯利下降9% 毛利率降负债升

　　据香港经济日报报道，股价2011年9月20日创出52周新低的玖龙纸业公布全年业绩，在废纸及煤价等原料成本上涨，加上财务费用上升，纯利按年略为倒退9.2%至19.68亿元（人民币，下同），接近市场预期下限，派末期息8分。

　　派8分 股价曾见一年低

　　玖纸为赎回所有未偿还票据，而支付溢价4.78亿元，为火灾意外亏损拨备2.78亿元。为扩重产能，使银行贷款金额及票据贴现费用大增，使财务费用按年增43.3%至7.75亿元。

　　期内毛利率按年下降4.5个百分点至17.3%，董事长张茵于业绩公告中解释，原料如废纸价格及煤价于本年度业绩中一直维持较高的水平，“但无法如2010年度（上一财年），将所有上涨成本转嫁客户。”

　　期内销售额却为历年新高，按年增长35.9%至243.87亿元，主要是产能规模同创新高。

　　展望新年度，玖纸指制成品库存现处于较低水平，又指6台新纸机，全部均于2011年6月底前，即本业绩期内投产，令产能提升至1,145万吨。

　　谷高档纸品 增盈利空间

　　玖纸补充指，较高档的产品产能已提升至占整体产能24%，份额比2010年的11%提升13个百分点，希望盈利空间可提升。其中，生产环保型文化用纸（包括双胶纸、复印纸等）的28号纸机也于期内投产，另外涂布灰底白板纸、食品级、医药级白卡纸、轻涂牛卡纸的纸机将可投入运作。

　　花旗看好加价 提升毛利率

　　花旗早前指，上述新的6台纸机包括高毛利产品纸机投产后，加上玖纸在2011年6月及7月，即约1至2个月前曾将平均纸品售价提高50元一吨，相信毛利率将比早前提升。