郭永新：当前纸业公司并购重组关键四点

　　当前纸业公司的重组并购主要有四个方面的特点：

　　一是从强弱联合到现在的强强联合转变。过去行业并购主要是强弱结合，强势企业并购劣势企业的优质资产，重点是购；现在是优势企业与强势企业联合，体现了强强对接。华泰集团、太阳纸业等企业成功实践了这种模式。现在，这种模式正成为当下造纸业成功合作的范本。

　　二是从行业整合到产业链整合的转变。最初的整合多在行业内部进行，现在扩展到了产业链上下游企业的兼并重组，这样可以起到优化衔接、提高盈利能力、减少资源消耗的优势。

　　三是从外资购内资到内外资联合的转变。此前，外资企业多数直接并购国内企业，现在，更多的是内外资联合了。这样可以实现国内外两种市场及资源的结合。

　　四是从企业单纯融资到金融与产业对接的转变。随着我国造纸业的快速发展，国内外金融资本也看中了纸业的发展潜力，资本也伺机介入纸业领域的重组整合。如投资公司鼎晖就瞅准时机战略投资泉林包装，并推动其在香港成功上市。

　　这四个方面的转变，体现了造纸产业不断发展、期待整合扩张的特点，推动着纸业集中度进一步提高。我国制糖业前十名企业占行业总量达50%以上，而造纸业前十也就占行业总量的20%多，和国外纸业的差距还比较大。这说明我国纸业整合重组的空间还很大。

　　造纸业是个资本和规模相对集中的产业，这就决定了造纸企业要想迅速发展必须走规模化和国际化的路子，强者更强，否则就会被淘汰出局。这种趋势就决定了企业要想发展，必须去寻找价值的最大化，或实现上下游产业整合，来减少系统风险；或加快扩张的步伐，提升企业的规模效应。

　　现在发展靠铺摊子，今后将是企业综合竞争力的比拼，‘十二五’将成为纸业江山划定的关键期。‘十二五’后，主要企业的布局和市场基本稳固，大企业规模效应得到进一步提升，其他企业再超越就很难了。

　　并购别人说明你有实力，而被别人并购表明你有价值，今后资本整合将成为推动行业快速发展的重要举措。