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白卡纸二季度或再提价300元/吨

时间:2011-04-22

摘  要:
受下游需求好转和前期经销商库存较低的影响,白卡纸生产厂商在春节之后连续提价。 我们得到的行业跟踪数据显示,受下游需求

关键词: 白卡纸 纸价 涨价 

  受下游需求好转和前期经销商库存较低的影响,白卡纸生产厂商在春节之后连续提价。 我们得到的行业跟踪数据显示,受下游需求好转和前期经销商库存较低的影响,白卡纸生产厂商在春节之后连续提价,特别是在3月底,几乎所有白卡纸厂商均宣布提价200元/吨。我们认为,白卡纸未来仍有提价动力。

  从下游需求看,白卡纸印刷企业开工率在3月以后有所提高。根据我们的经验,二季度为纸张消费的旺季, 我们认为,纸类需求可能进一步好转。

  从经销商的库存情况看,目前各大白卡纸厂商的库存比年初明显降低,特别是考虑到白卡纸厂商有进一步上调价格的可能,经销商补库存意愿非常强烈。

  从供给看,今年造纸行业新增产能仅6%左右,低于12%左右的需求增速。我们认为,未来在下游需求好转和经销商补库存的过程中,供给并没有较大增长,白卡纸价格仍有提价空间。

  白卡纸是提价能力最强的纸种。首先,白卡纸是目前供需关系保持最好的纸种,今年仅有山东华金24万吨产能投放,其他新建项目要到2012年下半年才能投产,白卡纸的下游行业增速较快,带动了其较高的需求增长;其次,白卡纸的行业集中度较高,相比其他纸种,白卡纸厂商对下游的议价能力更强。目前白卡纸生产商盈利水平仍然偏低,二季度可能继续提价200-300元/吨。

  研究显示,白卡纸的成本构成中约75%为纸浆成本,由于主要白卡纸企业均有自制浆,可以锁定大部分纸浆成本,提价可以完全覆盖成本的上升,并且提升企业盈利水平。

  对于整个造纸行业而言,今年景气会逐步向上。通胀环境下浆价上涨将推高纸价,自制浆比例较高的企业盈利能力将得到提升,浆价上涨将压缩无自制浆企业的利润空间,使部分产能退出从而减轻行业供给压力。此外,人民币持续升值长期利好造纸企业。

关键词:白卡纸 纸价 涨价 
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