选择人民币作为贸易结算货币之所以能够帮助出口企业应对人民币升值压力,是因为在实行人民币作为结算货币后,我国的出口企业在完成出口后收回的本身就是人民币,不存在外汇兑换过程,所以,人民币汇率的变化对出口企业的业绩也就没有影响。
2008年12月24日,国务院召开常务会议,研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施,其中一个非常重要的措施是:在广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易中进行人民币结算试点。有关消息透露,中央政府和中国人民银行正在为人民币作为我国贸易结算货币问题与周边国家和地区进行磋商和部署。有理由认为,在不久的将来,人民币在港澳地区和东盟国家成为贸易结算货币必将成为现实。
人民币结算有助于降低出口风险
中央在此时推出人民币作为贸易结算货币试点,最主要的原因是应对全球金融危机对我国出口产业的冲击以及由此产生的一系列问题。
就金融方面而言,全球金融危机对我国出口产业的冲击主要是金融危机造成人民币汇率持续并且大幅升值。如果从2005年7月人民币汇率形成机制改革起算,则人民币/美元双边汇率已经由“8时代”进入“6时代”,人民币对美元已经累计升值21.2%,或者说美元对人民币已经累计贬值22.9%。而且,全球金融危机爆发之后,人民币还不仅仅只是对美元大幅升值,而是对美元、欧元、日元、港元和英镑等全球主要货币全面升值。而且,人民币有效汇率指数超过100,说明人民币汇率已经出现一定程度的高估。人民币汇率的升值从两个方面影响我国的出口产业:如果我国的出口企业在商品出口时锁定出口的人民币价格,或者说锁定出口收益,在人民币升值后,出口商品的外币报价就必然上涨,这样,我国出口商品的国际市场价格竞争力就必然降低,导致出口规模的收缩;如果我国的出口企业锁定出口商品的外币价格,这样能够保持出口商品的价格竞争力,但是,由于外汇贬值,出口企业的出口收益必将下降。总之,在人民币汇率持续并且大幅升值的背景下,我国的出口企业面临巨大的汇率风险。
就目前的情况来看,美国和欧盟的经济难以在短期内复苏,我国的出口企业只能通过产业优化升级、产品结构调整和出口市场调整等手段来缓解金融危机的冲击,不过,这些应对措施都不可能在短期内取得显著效果。在应对人民币升值方面,我国的出口企业可以采取两项应对措施:一是通过结算货币的选择降低汇率风险。人民币汇率的历史数据告诉我们,不同外币对人民币贬值的幅度并不一致,因此,出口企业在签订出口合同时, 放弃过去传统的美元结算方式,选择对人民币升值或者对人民币贬值预期较小的外币作为结算货币,这样可以部分化解人民币升值的压力;二是进行套期保值。出口企业利用外汇指定银行提供的远期售汇和调期交易等金融工具进行套期保值,也可以锁定出口成本和出口收益。政府也可以采取两大措施应对金融危机的冲击:一是放缓人民币升值步伐甚至将人民币贬值。政府可以通过公开市场操作调节市场外汇供求,中央银行扩大市场的外汇回购,抑制外汇的过度贬值;二是推动人民币作为国际结算货币,加快人民币国际化进程。
事实说明,首先选择了推动人民币作为国际结算货币这一措施是明智的。选择人民币作为贸易结算货币之所以能够帮助我国出口企业应对全球金融危机造成的人民币升值压力,是因为在实行人民币作为结算货币后,我国的出口企业在完成出口后收回的本身就是人民币,不存在外汇兑换过程,所以,人民币汇率的变化对出口企业的业绩也就没有影响。
人民币真正成为结算货币还需时日
推动人民币作为贸易结算货币,已经具备了相对有利的条件:1.改革开放30年来,我国的经济取得了世人瞩目的增长奇迹,而且,经济增长的潜力仍然十分巨大,即使也受到全球金融危机的冲击,世界对中国经济的未来发展仍然普遍看好;2.1994年以来,人民币持续升值,特别是2005年人民币汇率形成机制改革后,人民币稳定并且大幅的升值,使得港澳地区和东盟国家对人民币有广泛的认同感,而且,前期流入这些地区和国家的人民币已经形成一定的规模;3.经过近几年的股份制改造,中国的银行产业实力增强并且运行稳健,在港澳地区和东盟国家已经初步完成业务布点,基本具备进行人民币贸易结算的分支机构设置。
不过,尽管政府正在积极推动人民币贸易结算试点,中国人民银行和各商业银行都在积极为人民币贸易结算进行必要的软件和硬件准备,香港和上海也在为争夺人民币贸易结算中心展开竞争,但是,人民币真正成为贸易结算货币还需要一定的时间,主要原因在于:1.人民币贸易结算还处于试点阶段,什么时候能够推广,什么时候得到普及,目前还存在不确定性;2.人民币作为贸易结算货币,需要政府之间完成有关协议的签订,也需要中国的银行与外国的银行签订代理合作协议,还需要一系列的网络系统支持和专业人员培训,这些工作不可能在短期内完成;3.目前人民币贸易结算的试点仅仅局限在港澳地区和东盟国家, 它们在我国出口市场的份额总和只有不到四分之一,也就是说,即使人民币贸易结算在这些地区全面铺开,出口企业仍然有四分之三的结算需要使用外币结算。因此,如何防范汇率风险仍然是出口企业必须研究的课题。
我们当然都希望人民币早日成为贸易结算货币。如果人民币贸易结算问题在短期内能够得以实施,广东的出口企业当然能够首先受益,而且会是最大的受益者,因为广东出口企业对港澳的出口份额最大。而政府出台人民币贸易结算试点措施的意义还不仅仅是为出口企业排忧解难,它的长远目标是启动人民币的国际化进程,使未来的人民币成为一种可以与美元和欧元抗衡的国际货币。
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