斯道拉恩索 2008 年1月至9月中期回顾

　　自2008年第二季度以来，有利的汇率、间接成本降低和价格改善补偿了不断恶化的市场状况。

　　格林威治标准时间2008年10月23日06:00斯道拉恩索集团中期回顾

　　第三季度业绩概述

　　首席执行官康佑坤的致辞：

　　“我们在过去18月面临的风暴已经有所改变。美元走强以及对我们而言更重要的瑞典克朗走弱已经明显带来帮助。我们还看到，燃料能源成本在最近几个季度的飙升之后存在下降趋势，我们将在2009年初开始从中获益。但是，我们现在还面临着大多数产品的市场需求加速疲软的状况。这种现实使得我们在过去一年半中采取的措施变得至关重要，这些措施包括削减成本和产能、着重改善定价质量、增加芬兰木材采购以及通过出售资产来改善资产负债表。虽然我们的第三季度业绩仍然较差，但稍微好于预期，其部分原因在于我们之前采取的措施。我们自2007年中期以来已经成功改善了流动性，同时降低对短期借款的依赖并显著延长债务的还款期，这些举措还为我们进入风暴下一阶段提供了强力的支持。

　　我们着重提高定价质量的工作在所有杂志纸品种、涂布高档文化纸、普通包装纸板和一些工业包装产品中取得很好的成效。与上一年度相比，我们已经实现了有意义且必要的以本地货币计价的价格增长。我们将继续在整个产品组合中调整产量，向利润率较高的产品倾斜，以此保护边际利润率，并在必要时通过减产来保证价格水平和收益能力。对于新闻纸和杂志纸等产品，尽管宏观经济前景日趋黯淡，我们已经通知客户我们计划在2009年初提高价格。

　　另一个主要的优先目标是改善我们较弱的营业现金流。与一年前相比，我们第三季度的资本投资减少了大约20%以上。我们现在正重新研究未来一到两年的整个资本投资计划，目标是降低总体水平，同时确保具有战略意义的重要项目继续开展。对于这些项目，我们将着重于保证投资的质量和进度，但会在必要时重新安排它们的时间表。我们的目标还包括减少流动资本并在第四季度将产量缩减为实际交货量，以确保我们2009年初的库存水平适合充满挑战的来年。这些减产措施将对我们第四季度的收入明显产生不利影响。我们相信此举是针对2009年的实际情况的适当准备。与以前一样，我们认为必须为最坏的情况做好计划，并且在机会到来时向上调整计划。”

　　近期展望

　　在欧洲，预计新闻纸、杂志纸和高档文化纸的市场需求与一年前相比将会减弱。尽管需求走软，但由于行业大幅缩减产能，预计大多数纸产品（尤其是新闻纸）市场仍保持供需平衡。

　　预计普通包装纸板和工业包装纸板的市场需求也会弱于一年前。目前普通包装纸板的需求受到中国食品安全问题的不利影响，而工业包装纸板将受到消费品市场和建筑业需求减弱的影响。木材产品的前景仍不乐观并由于消费信心低迷而将进一步恶化，而且第四季度的需求也可能会弱于一年前。

　　在欧洲，预计新闻纸、杂志纸和未涂布高档文化纸的价格在第四季度保持稳定。随着已宣布的提价得到逐步实施，预计涂布高档文化纸和普通包装纸板的价格会得到一些改善。预计工业包装产品的价格会略微下跌。木材产品持续过度供给可能会使许多市场中的价格承受压力。斯道拉恩索计划在 2009年初提高欧洲市场新闻纸、杂志纸和涂布高档文化纸的价格。

　　在中国，需求和价格受到涂布杂志纸市场需求疲软的影响，这还会影响到未涂布杂志纸市场。中国的高档文化纸需求前景保持稳定，但价格会由于工厂库存上升而承受一些压力。

　　在拉美，预计杂志纸需求会保持稳定，但非合同业务的价格会进一步提高。在其他海外市场，预计第四季度的杂志纸价格会有一些提高，而新闻纸价格经过第三季度的显著上涨后将保持不变。