大族激光06年的业绩符合预期

　　2006年业绩符合预期。大族激光(行情论坛)2006年销售收入达到8.23亿元，同比增长48%，实现净利润8,875万元，同比增长47%，每股收益0.37元，业绩符合预期。

　　主导产品激光标记设备继续保持稳定增长势头，全年实现销售收入4.40亿元，同比增长32.34%。同时，PCB数控设备和激光切割设备也分别实现同比增长62.42%和87.58%。

　　行业龙头地位进一步巩固，大功率切割机将规模化生产。公司当前打标机产能约3,000台，占到国内市场的70%，老厂扩产后产能有望进一步提升，而通过收购行业第二的泰德激光使得大族激光(行情论坛)在激光标记设备的龙头地位将会进一步巩固。当前公司大功率切割机月产量约为5~10台，新厂房建立使得产能瓶颈缓和后月产量会进一步提高，预计到2010年产能达400台/年。

　　通过大族冠华进军激光印刷制版领域，成为潜在增长点。大族激光和营口冠华合资成立的大族冠华于06年11月正式成立，主导产品是彩色印刷机和激光印刷相关设备和业务，营口冠华已有的相关印刷设备业务会逐渐转入新公司。公司目标未来五年大族冠华销售收入达到5亿元，我们预计07年合并报表中大族冠华的销售收入贡献约1.5亿元，并在当期实现利润贡献的可能性很大。

　　上调盈利预测，维持“推荐”。上调后公司07、08年净利润则分别达到1.29亿元和1.79亿元，分别同比增长45%和39%。当前股本对应每股收益分别为0.53元和0.74元，对应07、08年市盈率分别为44.6x和32.2x，06-08年的净利润年复合增长率达42%，基于公司良好的增长前景，我们维持“推荐”的投资评级。