美利纸业:主导产品增速高于整个行业

　　美利纸业（000815）是我国西北最大的造纸企业，是艰苦创业的典范。中国冶金科工集团入主美利纸业，不仅为公司在资金、管理方面提供有力的支持，同时对公司运用国际原材料、产品进入国际市场、开拓视野等多方面提供帮助。
 
　　我国造纸行业20年来保持快速的发展，但至今仍有较大的供需缺口需要进口弥补。公司所处地质环境独特且得黄河之利，形成造纸污水处理－排送入湖过滤－灌溉林木－渗漏入湖等水资源的循环利用，不仅环保达标，而且节约了大量水资源。公司未来主导产品涂布包装纸的产销增速高于整个造纸行业的速度，但05年该产品进口量仍保持在70万吨/年左右，预计2010年国内供需将逐步达到平衡。

　　国泰君安分析师王峰预计，随着公司铜版纸项目的不断达产，以及26万吨白卡纸、30万吨木浆、热电厂的投产，公司06年、07年、08年增发后每股收益分别达到0.26元、0.59元、1.00元。以国内A股代表公司市盈率、以及现金流贴现法的估值结果为参照，公司未来6个月内的目标股价为9.98元，给予增持的投资评级。