2024年4月16日，国际纸业和得斯玛宣布，双方已就以下条款达成一致，进而打造真正的可持续包装解决方案全球领导者。合并条款中，每股得斯玛股票的估值为每股415便士，预计国际纸业股东将拥有66.3%的所有权，得斯玛股东将拥有33.7%的所有权，这意味着交易价值约为99亿美元。该合并预计将于2024年第四季度完成。
国际纸业董事长兼首席执行官马克·萨顿表示：“与得斯玛合并是国际纸业 战略中非常理想的下一步，旨在通过加强我们的全球包装业务，来推动利润增长。得斯玛是包装解决方案领域的领导者，业务遍及整个欧洲，这与国际纸业的布局相辅相成，我们将通过创新和可持续发展加速增长。我们也坚信，此次合并将为我们的员工、客户和股东带来巨大价值。”
国际纸业候任首席执行官安德鲁·西尔弗内尔补充道：“将两家公司的能力和专业知识结合起来，将在整个欧洲的可再生包装领域创造制胜地位，同时也进一步巩固国际纸业在北美的业务。我坚信，这一战略组合为我们提供了独特的优势。我还致力于与团队合作，实现预期的协同效应，以及整个国际纸业的持续利润改善计划。”
得斯玛首席执行官迈尔斯·罗伯茨表示：“与国际纸业的结合是创建真正的国际可持续包装解决方案领导者的绝佳机会，国际纸业在欧洲和北美有吸引力且不断增长的市场中处于有利地位。合并就此结合了两个专注且互补的业务。得斯玛通过致力于客户、专注于创新、包装质量和高水平服务而取得了长足发展，在充满活力的可持续包装领域，此次合并将增强我们对客户的全球主张，为同事创造机会并推动价值。我对得斯玛迄今为止所取得的成就感到自豪，并相信由于得斯玛的能力和持续承诺，该业务将作为具有国际纸业的合并集团的一部分继续蓬勃发展。”
首先是引人注目的战略机遇——创建可持续包装解决方案的全球领导者，专注于有吸引力且不断增长的北美和欧洲地区。建立一家差异化瓦楞包装公司，其约90%的收入来自可持续纤维包装；扩大国际纸业在有吸引力的欧洲地区的足迹和能力；将得斯玛在2023财年在欧洲的销售额94亿美元与国际纸业在2023财年在欧洲的销售额15亿美元相结合；通过增加得斯玛的纸箱生产网络，增强国际纸业在北美东部地区的业务。
其次是互补的商业模式增加垂直整合以提高盈利能力——将得斯玛约50-60万吨箱板纸集成到国际纸业工厂系统中，将使综合集成率提高到约90%；优化纸厂、纸箱工厂和供应链的组合网络。
再次是通过增强产品、创新和地理覆盖范围来强化客户价值主张——通过高度互补的优质产品组合和更广泛的产品系列，增强为全球客户提供服务的能力；增加对有吸引力的快速消费品和电子商务领域的接触；在各个区域和全球客户之间交叉销售产品和服务的更多机会；结合各自市场和商业专业知识以及创新能力。
就收入协同效应而言，主要来自于得斯玛的创新网络扩展到国际纸业的欧洲客户所产生的增量销售；加速可持续发展，包括通过创新，造福所有利益相关者。国际纸业和得斯玛经验丰富的管理团队相结合，加速创新可持续解决方案并推进循环经济，扩大可持续产品组合，以满足客户不断变化的偏好，并通过环境管理、社区参与和强有力的公司治理，一致致力于负责任地发展。
通过全球规模和优化产生巨大的协同效应——预计到合并结束后第四年年底，按年运行率计算，将带来至少5.14亿美元的税前现金协同效应，包括以下内容：
92%，即每年4.74亿美元的成本协同效应，来自以下来源：47%，即2.41亿美元，来自工厂、纸箱工厂和全球供应链联合网络的运营协同效应，包括：平衡箱板纸供应位置的整合效益（约50至60万吨）；货运优化效益；和通过产品和系统优化以及共享技术专业知识，提高整个工厂和包装箱网络的运营效率。
23%，即1.17亿美元，来自通过减少重复的公司和业务间接费用产生的间接费用协同效应；23%，即1.16亿美元，来自合并后公司规模扩大带来的运营采购协同效应。通过利用合并后公司规模的扩大，资本支出采购协同效应产生5%，即2600万美元；3%，即1400万美元的收入协同效应。这些协同效应预计将作为合并的直接结果而产生，并且无法独立于合并而实现。
国际纸业预计实现协同效应的总成本约为3.7亿美元。约33%的协同效应将在第一年实现，约66%将在第二年实现，95%将在交易结束后的第三年实现，所有这些均按运行率计算。除了上述一次性成本外，预计合并不会直接导致重大的协同效应。
预计2023年合并收入约为282亿美元，合并调整后EBITDA约为41亿美元。预计交易完成后的第一年每股收益将增加，反映出预期将实现的协同效应。预计到交易结束后的第三年年底，合并的投资资本回报率将超过国际纸业的加权平均资本成本。保持强劲的资产负债表，预计将维持国际纸业目前的信用评级。稳健的现金流状况提供了实现盈利增长所需的财务实力。
合并完成后，向得斯玛股东发行的任何新 国际纸业 股份将被授权在纽约证券交易所主要上市，但须遵守正式发行通知。国际纸业还打算寻求其股票在伦敦证券交易所二次上市。该合并预计将于2024年第四季度完成，具体取决于国际纸业和得斯玛股东的批准以及欧洲和美国的惯例成交条件，包括获得监管许可。
安德鲁·K·西尔弗内尔将担任合并后公司的首席执行官，迈尔斯·罗伯茨将继续担任顾问，协助处理整合事宜。作为合并的一部分，得斯玛最多两名非执行董事将在合并结束后受邀加入合并后公司的董事会。合并后的公司总部将设在田纳西州孟菲斯，并计划在得斯玛现有的伦敦总部设立欧洲、中东和非洲总部。
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