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传统旺季来临 纸企盈利能力有望持续改善

时间:2022-10-17 来源:中国经营报

摘  要:
9月底,包装纸龙头玖龙纸业发布涨价消息称,自10月10日起,地牛、再生牛卡、白面牛卡、涂布牛卡和所有瓦楞纸上涨50元/吨。此外,东莞金洲纸业、浙江明路控股集团、湖北兴锦纸业等纸企接连宣布涨价。

关键词: 纸企 

  9月底,包装纸龙头玖龙纸业发布涨价消息称,自10月10日起,地牛、再生牛卡、白面牛卡、涂布牛卡和所有瓦楞纸上涨50元/吨。此外,东莞金洲纸业、浙江明路控股集团、湖北兴锦纸业等纸企接连宣布涨价。

  卓创资讯分析师李莉在接受记者采访时表示,三季度瓦楞纸市场难改疲软态势,纸价震荡偏下运行。其中高点出现在7月初的3591元/吨,低点出现在9月底(3383元/吨),高低价格差为208元/吨,波幅6.15%。据卓创资讯数据监测,瓦楞纸市场三季度全国均价为3458元/吨,环比跌幅7.16%,较去年同期跌幅11.02%。但是,10月份瓦楞纸市场先拉涨后趋稳运行,AA级120克市场均价或为3410元/吨左右。11~12月处于传统消费旺季,在“双11”、“双12”、元旦等节日支撑下,需求端预期向好,利于纸价上行。
 
  一位纸业上市公司人士告诉记者,单从需求来看,上半年包装纸行业因疫情等因素处于需求疲软状态。在第三季度已经有所改观,其中山鹰国际在9月国内造纸销量55.33万吨,同比增长10.22%;第四季度会有“双11”、春节等传统节日,包装纸销量每年都会提升。
 
  供需端多空博弈
 
  瓦楞纸隶属包装纸,由挂面纸和瓦楞辊通过加工而形成,可用作食品或者数码产品的包装,相对环保,使用较为广泛。包装纸产能主要集中在玖龙纸业、山鹰国际等上市公司。
 
记者了解到,三季度瓦楞纸市场延续下行趋势,交投气氛持续低迷。据卓创资讯数据监测,2022年三季度,“AA级瓦楞纸120克”全国均价为3458元/吨,环比下跌7.16%,同比跌幅11.02%。
 
  李莉表示,回顾市场来看,7月瓦楞纸市场消费淡季特征明显,受到原料废纸价格下跌、规模纸厂频繁下调出厂价格等多重利空因素影响,纸价承压下滑;8月瓦楞纸市场跌多涨少,上游纸厂停机消息频发,原料价格止跌企稳,叠加中秋订单下游适量补库,供需矛盾有所缓和;9月市场涨跌互现,规模纸厂价格政策不一,太仓、东莞基地上调部分规格30元/吨,天津基地瓦楞纸下调50元/吨,市场走势有所分化,但下游订单跟进欠佳,整体交投难改疲软态势,纸价跌破近两年来最低价格水平。
 
  在李莉看来,三季度供需端多空博弈,呈现双弱格局。
 
  她表示,从供应角度来看,三季度规模纸厂停机检修消息频发,主动从供应端减少供应量,来缓和库存压力;据卓创资讯数据统计,三季度瓦楞纸行业周度平均开工负荷为56%左右,较二季度下滑2.8个百分点;7~8月,瓦楞纸平均进口量为16.94万吨,环比减少18.60%。从需求角度来看,需求端表现欠佳,9 月新订单指数为49.80%,较6月下滑0.60个百分点。从库存角度来看,截至9月28日,全国瓦楞纸企业库存为59.08万吨,较6月底库存减少0.47%。综合来看,三季度供需端均呈现双弱格局。
 
  记者注意到,玖龙纸业东莞基地开启停机计划,12台纸机在9月26日~10月11日期间轮流停机4~16天,涉及6台牛卡纸机、3台白板纸机、3台瓦楞纸机。其中,停机时长为10天以下的仅有3台纸机,剩余的9台纸机均停机10天以上。
 
  据卓创统计,2022年1~6月箱板纸产量1360.18万吨,同比增加5.87%,瓦楞纸产量1042.95万吨,同比增加3.65%;供需不平衡促进了纸企库存的快速增长,箱板纸6月同比增加17%,瓦楞纸同比增加21%,各家纸企均面临较大去库存压力。
 
  旺季来临价格或走高
 
  展望第四季度,随着“双11”和春节来临,需求端预计将逐步回暖。
 
  有业内人士告诉记者,四季度是造纸行业传统旺季,在下游原纸市场经过阶段性调整及去库后,四季度部分下游原纸开工率存在提升空间,年末促销活动来临前有一定备货需求。
 
  对此,李莉分析认为,首先,从供需角度来看,部分纸厂计划停机5~14天,供应端继续维持收缩政策。随着电商节临近,订单或逐步释放,需求存增加预期,因此供需矛盾有所减弱;其次,原料废纸价格预期涨后趋稳,成本面对原纸市场影响有限;最后,节后规模纸厂发布涨价计划,部分下游包装厂根据自身原纸库存情况,多选择在国庆假期期间适量补库,节后或转为观望。综合以上因素,预计10月瓦楞纸市场先涨后趋稳。
 
  华西证券研报显示,浆价有望在今年四季度末或者明年一季度出现拐点。随着需求释放,纸价上涨,纸企盈利能力有望持续改善。
 
  同时,山鹰国际方面表示,可以确定的是,二季度应该是全年经济的低点,至暗时刻已过。三季度经济复苏趋势明显,在促增长的政策引导下,预计四季度经济增长将明显加速。
 
  山鹰国际方面认为,首先,基建类投资和制造业在政策引导下将有力支撑经济复苏。其次,出口预计仍将保持韧性。我国制造业优势突出,特别是光伏、汽车、新能源等中高端产品出口仍保持较快增长势头。在消费端,扩内需、促消费政策频出,特别是汽车和家电等行业。由于2007年到2013年的家电消费刺激,不少家电产品进入报废期,国家发改委预计2022年家电报废量超过2亿台。多个省市近期出台了家电刺激政策和补贴,有助于家电行业更新换代的需求释放。2022年下半年宏观经济将持续复苏并保持稳定增长,特别是在消费领域多项刺激和补贴政策出台后,造纸和包装行业的景气度将呈现底部上升趋势,较上半年将明显改善。
 
  在李莉看来,10月份瓦楞纸市场先拉涨后趋稳运行,瓦楞纸AA级120克市场均价或在3410元/吨左右。11~12月处于传统消费旺季,在“双11”、“双12”、元旦等节日支撑下,需求端预期向好,利于纸价上行,但考虑到新产能投放、能源成本变化以及纸厂开工、库存变化的不确定性,纸价或震荡小幅上移,中国瓦楞纸AA级120克市场均价或在3430元/吨~3510元/吨。
关键词:纸企 
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