晨鸣纸业上半年保持盈利 市场需求正逐步恢复

　　2022年上半年，受公共卫生事件发酵、国际政治局势紧张、通货膨胀高企等因素影响，大宗商品价格、国际物流价格猛涨，直接拉动造纸行业运营成本大幅提升。行业企业盈利空间受到挤压。“如果用一个词来形容今年以来造纸行业的状况，那就是‘盈利难’。”卓创资讯行业分析师刘辉表示，纸浆等原材料成本高企，纸企无奈向下游传导，却遭遇终端需求疲软，“旺季不旺、淡季更淡”，成本压力传导艰难，致使行业盈利收窄。

 

　　以造纸行业上市公司目前公布的经营情况看，盈利收窄的现象并非个例。景兴纸业业绩预告显示，公司上半年业绩预减。而根据山鹰国际业绩预告，其2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润达到1.2亿元至1.4亿元，同比减少。6月均价和销量同比分别下降-1.57%、-0.46%。

 

　　据国家统计局，2022年1-5月造纸和纸制品业利润总额212.4亿元同比下降48.7%。

 

　　晨鸣纸业表示，受国内疫情反复、多点爆发的影响，国内市场需求不足，机制纸价格同比有所下降；同时，受木片、化工等原材料及能源价格上涨影响，生产成本同比上升幅度较大，导致毛利率同比下降。

 

　　晨鸣纸业进一步补充，报告期内，公司通过加强内部管理，优化成本结构，努力抑制原料成本上升带来的影响，同时抢抓海外市场供给不足的机遇，努力开拓国际市场。随着国内疫情控制的好转，下游需求逐步恢复，各项经营指标将逐步向好。

 

　　多种迹象表明行业已进入筑底回升通道。市场端，今年6月初，APP(中国)、河南江河纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、保定市中信纸业等多家纸企早曾宣布涨价，上调幅度在100元-500元/吨不等。近日，晨鸣纸业、博汇纸业等数家纸企发布涨价通知，从7月1日起，旗下白卡纸系列上调300元/吨。

 

　　成本端，智利Arauco等大型制浆企业公布扩产、投产计划，木浆供应紧张状态有望缓解，此外，全球货币政策收紧，通货膨胀预计减弱，原料成本下降在即。企业生产成本压力或有所释放。

 

　　于头部企业而言，不仅可通过自制浆生产能力在原料价格高企时平抑成本，也同样可在原料价格降低时享受整体成本下降的福利。近期，大宗商品见顶回落，美联储持续加息下行业于Q3-Q4迎来更明显改善，业内纷纷表示看好。

 

　　据《造纸行业“十四五”及中长期高质量发展纲要》，到2025年，全国纸及纸板目标总产量将达到1.4亿吨，年人均消费量达到100千克；原生纸浆产量3000万吨，纸制品产量9000万吨。到2035年，全国纸及纸板目标总产量将达到1.7亿吨，年人均消费量达到120千克以上；原生纸浆比例30%以上，纸制品产量1.2亿吨。

 

　　目前，中国人均纸消费量79千克，远低于欧美发达国家230千克。根据国家“双循环”战略和到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标，参照发达国家历史数据，长期看，我国未来纸市场需求增量仍然较大。

 

　　多家机构认为造纸行业已逐步走出“至暗时刻”。光大证券表示，一旦国家稳增长政策显露效果，内需改善，国内大宗造纸行业的景气度将出现有效提升，行业盈利状况有望得到修复。中国银河分析指出，近期多家纸企集体提价，盈利能力有望持续改善，头部企业业绩弹性可期。