由于安全和卫生意识的增强，电子商务销售的增长强于预期，印度国内药品销售以两位数的健康增长，以及耐用消费品销售的复苏正在推动对包装纸的需求。印度造纸业似乎已经消除了疫情对其造成的最严重的冲击，在 2019 财年至 21 财年之间将产能利用率从 77% 回升至 99%，并开始将其恢复到疫情之前的水平。
专家认为，由于 W&P（书写和印刷）纸领域的资本支出有限，以及包装纸板和卫生纸领域的健康需求增长率，未来三年印度造纸行业，将继续以接近满负荷的产能运营。改善行业基本面可能会在未来改善该行业的定价纪律。
所有工厂的煤炭、化工和运输成本都增加了。由于废纸短缺，B&C级纸厂生产的再生纸价格大幅上涨，涨幅远高于A级纸厂的涨幅。
中心机构研究进行的渠道调查发现，W&P 纸的批发价格在过去一年中从每公斤 39-46 卢比上涨到 75-80 卢比。铜版纸价格上涨 40% 至每公斤 100 卢比，而工艺纸和纸板的价格在同一时间段内从每公斤 31-33 卢比上涨至每公斤 37-44 卢比。主要使用再生纸的新闻纸价格波动幅度最大，从每公斤 37 卢比涨至每公斤 85 卢比。
需求上升和通胀趋势导致分销商层面的需求高于正常水平。中心机构研究的一份报告称：“需求正常化、渠道需求水平提高和更高的定价为印度纸业三巨头——JK、 West Coast Paper Mills 和 ITC Ltd 等公司创造了一个积极的局面。”这些因素可能会在接下来的几个季度为这些公司带来意外收获。
印度造纸业估计约为每年 20 公吨 (MTPA)，其中纸箱板和瓦楞纸占最大份额（55%），其次是书写和印刷纸（25%）、特种纸（10%）和新闻纸（10%）。
在包装纸强劲增长的带动下，预计该行业未来五年的年均增长率将达到 8%-9%。在纸板中，消费包装部分（占纸板总产量的 40-50%）预计将在同一时期实现 8.5%-9.5% 的复合年增长率，这主要是受家用电器、快速消费品、成衣、药品和电子商务。此外，对一次性塑料的禁令预计将推动对纸基替代品的需求。
业内消息人士表示，造纸行业的所有主要产能扩张都计划在包装纸板领域进行，但该领域仍可能以几乎全部水平运营，因为该领域正以 10%-12% 的健康增长率以及纸板的急剧增长出口。在供应方面，由于建立新的包装纸板厂需要大量资本支出，ITC Ltd、JK Paper 和 West Coast Paper Mills 等非常有限的大型企业能够抓住机会。
根据 CRISIL 的一份报告，随着疫情的影响在很大程度上消退，纸包装行业有望反弹，消费支出强劲复苏。它预计该行业在去年下降 8% 之后，本财年将增长 15%。
CRISIL 的一份报告称：“由于安全和卫生意识的提高，电子商务销售增长超过预期，国内药品销售实现两位数的健康增长，以及耐用消费品销售的复苏，这些都推动了对包装纸的需求。” .
因此，纸包装企业的产能利用率有望上升到疫情前的水平，再加上销量的增加和 6%-7% 的变现率，这意味着本财年的收入增长将是健康的。随着市场条件的改善，预计企业还将在 23 财年和 24 财年进行资本支出计划以提高产能。
从纸业三巨头的情况来看，JK Paper 最近收购了 Sirpur Paper Mills 的 136 KTPA（千吨/年）产能，并于 2022 年 1 月投产了一个新的 200 KTPA 包装纸板厂。它现在拥有纸和纸板的总产能62.5 万 MTPA。
West Coast Paper 在 2020 财年收购了 Andhra Paper 的 241 KTPA 产能，从而扩大了产能。其目前的产能为 35 万 MTPA。
ITC Ltd 是一家多元化的企业集团，也是特种纸和增值纸板领域的领先企业之一。它专注于为出口市场提供可持续的包装解决方案，同时保持其在国内市场的领先地位。它的纸/纸板产能为 90 万 MTPA，纸浆产能为 45 万 MTPA。
在不久前的一次媒体互动中，ITC Ltd 董事长兼董事总经理桑吉夫·普里曾表示，“ITC 正在以可持续包装为重点的增值领域进行重大投资”。据他介绍，其 Bhadrachalam 部门已在纸浆进口替代方面进行了投资，开发了具有成本竞争力的纤维链，通过利用数据分析和工业 4.0 更加注重运营效率，实现了利润增长。
“有些新产品已经推出，还有更多处于开发阶段。我们开发了一个可持续的纤维价值链，增强了我们的竞争力，”普里说。该公司正在有意识地努力减少各个行业的塑料使用量，包括其内部个人护理、食品和酒店业务。
ITC 在其 2022 财年第三季度收益评估中表示，在业务的各个领域开发和实施了 50 多个案例，使纸张和包装业务在过去 2 年中将利润率提高了 230 个基点。ITC 的纸板、纸张和包装部门在 2022 财年第三季度同比增长 38.5% 至 204.6 亿卢比，而部门利润（息税前）同比增长 57% 至 44.8 亿卢比。该部门贡献了约 11% 的总收入和约 8% 的利润（息税前）。
在 2022 财年第三季度，由于大多数最终用户细分市场和出口的需求复苏，ITC 的纸板销量创历史新高。其增值纸板业务在更高的价格、战略产能扩张和强劲的出口表现的帮助下实现了强劲增长，而包装和印刷业务在国内和出口领域均表现强劲。
展望未来，专家认为，由于长期强劲的增长可见性，JK Paper 和 West Coast Paper 的股票都可能被重新评级，并且交易价格可能远高于历史平均水平。他们预计两家公司都将通过有机扩张或收购现有公司来继续积极地发展业务。
根据 Edelweiss Research 的一份报告，ITC 的增值纸板业务尽管基数较高，但在更高的价格、战略产能扩张和强劲的出口表现的帮助下可能会增长。报告补充说：“更高的价格、对纸浆进口替代品的投资、具有成本竞争力的纤维链、更加注重利用数据分析和行业的运营效率将有助于提高利润率。”
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