含杂率新规实施第一个月，废纸进口数量同比大跌54%！

　　4月23日，中国海关公布2018年3月份废纸进口数据，进口数量421万吨，同比下滑54.2；1-3月累计进口数量393万吨，同比下滑49.5%。根据数据，上周瓦楞纸周均价为4295元/吨，环比上涨0.1%，较春节前上涨 7.7%；国废黄板纸价格上周均价为2579元/吨，环比上涨0.2%，较春节前上涨14.2%。

　　废纸新政实施后第一个月，进口数量同比下滑54.2%

　　3月份废纸进口数量142万吨，同比下滑54.2%， 1-3月份累计进口废纸393万吨，同比下滑49.5%。 从海关公布的废纸实际进口数据来看：

　　1月份实际进口124万吨，同比下滑44%；
　　2月份实际进口127万吨，同比下滑48%；
　　3月份实际进口142万吨，同比下滑54.2%；
　　1-3月份累计进口393万吨，同比下滑49.5%。

　　2017年以来，国家针对废纸进口政策做了一系列的调整，其中影响较大的政策之一为：2018年3月1日起，进口废纸中一般夹杂物限值要求上调为0.5%，即进口废纸含杂率指标大幅上调。 3月1日起，含杂率新规施行以来，废纸退运事件时有发生。此次公布的3月份进口数量同比下滑 54%，量化地反映了含杂率新规对废纸进口数量的影响。东方证券认为，废纸新政对于进口数量的影响有望超出市场预期，废纸进口数量大幅减少已成定局。

　　废纸进口许可共发放10批次，累计批准944万吨

　　迄今为主，废纸进口许可共发放10批次，累计批准944万吨，相比2017年下滑 66%。 企业进口废纸，需先行向环保部申请进口配额，获批后方可进口。所以，废纸进口许可数量可以认为是废纸实际进口数量的天花板。截止目前，共有66家企业获批2018年废纸进口许可，合计944.31万吨，相比2017年进口许可数量下滑近66%。

　　前十批获配企业中玖龙纸业、理文造纸、 山鹰纸业、广州造纸获批进口废纸额度分别为 345.55 万吨、155.42 万吨、119.64 万吨、 75.00 万吨，占 1-10 批审批额度比重分别为 36%、16%、13%及 8%，龙头纸企废纸进口配额占比较大，成本优势显著。

　　中国废纸进口政策的变化，将导致 2018年以后中国废纸进口数量大幅减少，在国废供给无法充分保障的情况下，或将触发木浆对废纸的替代效应。从木浆全球供需角度分析，其供给增速远小于需求增速，因此看多木浆价格。目前木浆系纸品供需均衡，原材料涨价有望有效传导，木浆系龙头企业受益于自供浆产能，成本优势明显。

　　原纸价相对稳定，市场观望情绪较浓

　　根据数据，箱板瓦楞纸方面：上周（4月16-22日）瓦楞纸周均价为4295 元/吨，环比上涨 0.1%，较春节前上涨 9.1%；箱板纸上周均价为5127 元/ 吨，环比持平，较春节前上涨 7.7%。

　　国废黄板纸价格小幅上扬，上周周均价为 2579 元/吨，环比上涨 0.2%，较春节前上涨 14.2%。