原材料正推动快消品大涨价，滞胀呼啸而来

　　去年以来，原材料暴涨引发白酒啤酒、方便面、肉制品、牛奶等软饮料、调味品等全线涨价。虽然今年1月份CPI同比仅上涨1.5%，但上游涨价潮不可揭抑，接下来，一波波消费品涨价潮将呼啸而来。

　　2018年一开始，受原材料疯狂涨价的逼迫，下游消费品逐渐突破需求不振的坚冰，开始了关系企业生死存亡的涨价。春节刚过，包装原纸等原材料便掀起了新一波疯狂涨价潮，看来，滞胀的2018年已经不可避免地到来。

　　啤酒：淡季开启提价潮

　　从2017 年底开始，燕京、华润、青啤等主要品牌在部分区域对部分产品相继进行提价。目前，华润、青岛公司已公告说明，主流啤酒公司进行部分提价已成事实。

　　对于这一轮提价，主要原因是成本压力。从短期来看，本轮啤酒集体提价更多来自现实成本压力驱动。渠道调研反馈，2017年以来，啤酒主要包材如瓦楞纸、箱板纸以及玻璃瓶等价格上涨明显，近期各地环保政策加压更是加剧相关包材成本上涨预期。主要原材料大麦芽以及人力成本也有所上涨。

　　乳制品：原奶价格或将温和上涨

　　2017年伊利、光明等乳制品领先企业已对部分产品进行提价。伊利方面，2017年9、10月，伊利华南地区普通白奶（250ml×16）的终端价从36.8元/箱涨至40元/箱，在此基础上伊利降低了普通白奶的补贴费用；公司还对部分低温产品进行直接提价，且个别品种提价幅度较大。光明方面，主要在华东地区提升巴氏奶价格，具体品类包括优倍、光明普通巴氏奶等，提价幅度约5%。

　　回顾2017年，包材和运输成本均上涨明显，大众品包材如瓦楞纸等均出现不同程度的涨价：瓦楞纸在2017年4月开始大幅上涨，10月末价格提升至5613元/吨，同比增长105.8%；另外，2016年9月开始推行的整治公路货车违法超限超载行为专项行动降低了货车可载吨数，变相提升了运费。

　　奶粉：注册制后升级包装

　　2017年11月，红星美羚上调婴儿奶粉价格，整体涨幅约30%；同月，蓝河绵羊奶粉上调400g/800g两规格奶粉产品，平均涨幅7-8%；2018年1月8日，合生元奶粉经销商正式收到公司的产品及涨价通知：合生元“呵护”、“金装”、“超级金装”等产品对应更名为“阿尔法星”、“贝塔星”及“派星”，同时自2018年2月26日起调整各奶粉单品的经销商进货价，并建议于3月1日起调整建议零售价。

　　便食品及软饮料行业：原材料推动价格上涨

　　近期康师傅对袋装及桶装方便面产品进行小幅提价，袋面从48元/箱调为50元/箱，桶面从39元/件调为40元/件，提价幅度在3-4%左右。此外，康师傅饮品也发布提价函，决定从2018年1月开始执行新的价盘，康饮茶/果汁系列提价2-3元。统一方面，公司也对方便面产品作了一定的价格调整，每箱涨幅为1-2元，主要涉及老坛酸菜面等老产品。

　　据悉，成本上涨+销量增长乏力+消费升级趋势三因素共同作用。本轮涨价的主要动因在于上游成本的大幅涨价：包材如纸板箱上涨30%、原材料如白砂糖涨价30%、运输费用上涨30%以上等。

　　2018年，需求萎缩将导致工业生产陷入停滞，原材料暴涨加剧通货膨胀，中国经济貌似进入了衰退调整周期，物价大涨和失业增加不可避免，这个就属于典型的滞胀。

　　不容质疑，今年去产能与供给侧改革将会深入进行，  很多小散乱污企业被停产，一些盲目扩张企业可能猝死在经济寒冬。