背后隐情 | 纸价上涨为何总也停不下来？

　　2016年开始，中国造纸行业出现了改革开放以来从未有过的价格疯涨现象，纸价从一月一涨到一周一涨，速度之快涨幅之大实属罕见，短期内想要市场回暖似乎成为奢望。包装纸、白板纸、箱板纸、瓦楞纸……造纸企业发出的一张张涨价函似一道道催命符，不断刷新着人们的三观。小编不禁想说，原来涨价还可以这样玩！

 

　　根据统计数据显示，从去年1月到今年1月，全国瓦纸平均涨幅66.58%，里纸平均涨幅64.69%，面纸涨幅在50%~78%。另据华印纸箱数据显示，以瓦楞纸为例，从地域分析，涨幅从高到低依次为华中85%、华北81%、西北79%、华东75%、西南68%。

 

　　究竟是什么原因让纸价上涨态势根本停不下来呢？

 

　　环保风暴侵袭

 

　　如今，环保已是遍布各行各业的高频词汇，对于造纸业而言，这场环保风暴所经之处，停产限产已成常态。国务院印发《水污染防治行动计划》，提出要全面控制污染物排放，取缔“十小”企业。全面排查装备水平低、环保设施差的小型工业企业。2016年底前，按照水污染防治法律法规要求，全部取缔不符合国家产业政策的小型造纸、制革、印染、染料、炼焦、炼硫、炼砷、炼油、电镀、农药等严重污染水环境的生产项目。

 

　　据不完全统计数据显示，福建省取缔十小造纸厂62家、湖南省取缔十小造纸厂50家、安徽省取缔十小造纸厂38家，贵州省取缔十小造纸厂19家、山东省取缔十小造纸厂49家、河北省取缔十小造纸厂5家等等。

 

　　随着国家环保政策的不断严格，造纸厂加大其在环保治理方面投资，而这在某种程度上也造成了成本的增加。不少的中小型造纸企业在这场环保风暴中选择关闭，而一些在产的企业不得不在一定的时间段内停运一些机台，这停产限产使得造纸产量下滑，产业供需关系发生变化，出现供不应求的现象，这在2016年的下半年已经突出表现出来，进一步助推纸价的上涨。

 

　　那么造纸业有哪些方面会对环境造成污染呢？

 

　　水污染：造纸业是传统的用水大户，也是水污染的污染源之一。制浆造纸废水是指采用化学法制浆产生的蒸煮废液，以及洗涤漂白过程中产生的中段水和抄纸工序中产生的白水，均可能产生环境污染。

 

　　固体废物：造纸工业排放的一些固体废物如腐烂浆料，浆渣、树皮、碎木片、草根、煤灰渣等占用场地，发酵变质，对土地、水源等造成污染。

 

　　而且，造纸生产还会造成空气污染和噪音污染。此外虽然现在各种新技术使得造纸不直接依赖于砍伐树木，但不可否认的是树木依然是造纸的重要原材料，这也在某种程度上对环境造成了伤害。

 

　　近年来，造纸企业一直将环保视为企业改良、转型的重头戏，纷纷寻求环保新路子，加大创新与研发，为实现降低环境污染与企业技术升级而不断努力。山东泉林集团就是这样一家通过创新与研发，实现资源-产品-再生资源良性循环，环境、经济、社会效益显著的明星企业。

 

　　泉林集团实施传统秸秆制浆造纸转型升级，依靠技术创新，逐步探索构建起以秸秆资源高值化深度利用为核心的新型工农业循环经济模式，以小麦、玉米等农作物秸秆为原料，从中分离出黄腐酸和纤维素，黄腐酸用于生产系列高端废料回馈农田，纤维素用于生产系列高档本色纸制品和乙醇，实现了秸秆资源高附加值全效利用，该模式也被誉为“泉林模式”。这一环保方式，值得广大造纸企业学习和借鉴。

 

　　原材料价格居高不下

 

　　造纸所需用的主要原材料包括烧碱、钛白粉、木浆、废纸等，但这些主要的原材料价格都在不同程度的上涨，使得造纸的综合生产成本居高不下。

 

　　烧碱：烧碱市场在2016年里真可谓是逆袭了一把，此前其因产能过剩而被市场人士不看好，可随着供给侧改革及其他政策的实施，为其注入了新的生机。截止2016年底，片碱市场价格已突破4000元每吨，创下近五年来的最高价格。

 

　　钛白粉：造纸行业在钛白粉的主要应用领域中占比14%，为第三大用户。据悉，此前钛白粉的供应价格每吨已涨至12000-13000元/吨，比最便宜的时候提到了4000-5000元/吨。随着环保力度的不断加大、国内外供需失衡、运输成本上涨、“营改增”上调营业税等将进一步助推钛白粉价格的抬升，且这种趋势在短时间内仍将持续。

 

　　木浆：根据2017年1月国内浆价走势发现，国内针叶浆环比上涨150元/吨，阔叶浆环比上涨200元/吨，国内现货价格继续上涨。国内浆价涨幅远远超过国际浆价的涨幅（国际浆价涨幅6%，国内现货涨幅28%）。在国内浆价尚未企稳的环境下，预计纸价在需求旺季来临之际，又将迎来一波暴涨。

 

　　废纸：据监测，2016年国内废纸价格涨幅为31.28%，部分地区废纸价格涨幅甚至将近一倍。截止至2017年2月中旬，全国废纸价格又迎来大面积上涨行情，最高上涨幅度为150元/吨。值得注意的是，近两日国废价格跳水，全国44家主流纸厂中有35家下调了废纸收购价格，希望对高涨的纸价能有所缓解。

 

　　其他成本助推

 

　　除了环保和原材料成本使得纸价攀升之外，人工、运输、煤炭等也成为这场涨价大潮的助推剂。

 

　　煤炭：造纸生产过程中煤炭需求量很大，如在纸张脱水干燥过程中煤炭燃烧提供热量等。煤炭价格的走势对纸张价格有着重要的影响，而在环保、运输、去产能等因素影响之下，煤炭价格几乎翻番。

 

　　人工成本上涨：根据相关数据显示，中国的人工成本在短短十年内暴涨到原来的7倍。如此快速的提升，使得企业利润变得更低，甚至是难以承受。

 

　　运输：随着运输新政的实施以及石油等价格的看涨，产品的运输成本被不断拉高，而这种情况在短期内很难有所改善。

 

　　市场因素推波助澜

 

　　除了上述涨价原因之外，还有诸多因素也对纸价上涨起到了助推的作用。

 

　　产能减少：在严格的环保督查之下，排放不达标的小型造纸企业被陆续关停，使得产能下降，出现供不应求的现象。小企业的关停使得大型造纸企业更具有议价话语权，加之全国大范围的造纸厂去产能行动的助推，试问这高涨的纸张价格何时能企稳，何时能出现回落？

 

　　人民币贬值：造纸行业中需要的主要原材料国外进口所占比重不小，因此企业需要储备很多的外汇，此外，部分企业选择从国外渠道投融资，也会产生汇兑的损益，人民币的贬值对造纸企业成本等产生直接影响。同时，人民币贬值也增加了原材料进口的成本，大大削弱了纸企的盈利能力，更是为当前不断看涨的造纸市场火上浇油。

 

　　融资难：2017年的金融信贷系统压缩收紧，资金使用门槛提高，融资成本增加，使得造纸企业缩短账期。而且虽然政府部门已出台政策、措施等缓解融资难、融资贵的问题，但这一问题仍然是企业发展最为突出的问题之一。

 

　　包装需求不断看涨：随着快递行业的飞速发展以及人们对于食品饮料等需求的不断看涨，使得包装用纸需求量不断增加，为飞涨的纸价打上一阵强心剂。

 

　　造纸企业业绩一览

 

　　晨鸣集团利润翻番

 

　　根据晨鸣集团2016年财报显示，公司完成机制纸产量436万吨、销量452万吨，实现营业收入人民币229.07亿元，同比增长13.17%；营业成本人民币157.87亿元，同比增长6.93%；实现利润总额及归属于母公司所有者的净利润分别为人民币25.83亿元、人民币20.64亿元，同比增长83.18%和102.11%。公司资产总额达人民币822.85亿元。

 

　　景兴纸业净利暴增

 

　　景兴纸业业绩快报显示，公司2016年营收为36.81亿元，与上一年的29.54亿元相比，增长24.61%，归属于上市公司股东的净利润为3.18亿元，同比大增2637%。2016年第四季度，特别是11月后，公司主要产品的销售价格上涨，且产品涨幅大于原料成本的上涨，产品盈利能力得到恢复；公司累计减持了700万股莎普爱思股票，投资收益为公司贡献了较大利润。

 

　　太阳纸业营收攀升

 

　　太阳纸业发布2016年业绩快报显示，公司在报告期内生产经营总体情况较好，实现营业总收入为144.33亿元，比去年同期增加36.08亿元，同比增长33.33%；营业成本112.64亿元，比去年同期增加29.71亿元，同比增长35.83%；营业利润14.57亿元，比去年同期增加5.71亿元，同比增长64.39%；利润总额为14.65亿元，比去年同期增加4.24亿元，同比增长40.78%。

 

　　理文造纸业绩上涨

 

　　理文造纸发布业绩公告，公布截至2016年12月31日止年度业绩。期内，公司年度收入为183.42亿港元(约折合人民币162.3亿元)；纯利为28.63亿港元(约折合人民币25.34亿元)，同比上升22.7%；每股盈利62.64港仙，2015年每股盈利为50.43港仙；稳定派息比率约35%，议派末期股息每股11港仙。根据2016年与2015年度各分部收入与业绩对比，包装纸业务仍是占据主力地位。2016年包装纸盈利达32.93亿港元，比2015年盈利的28.16亿港元，增加近5亿港元的利润。

 

　　玖龙纸业销售额增加

 

　　玖龙纸业发布截至2016年12月31日止6个月业绩，销售额增加17.3%至约人民币191.25亿元。集团毛利润约为人民币34.91亿元，较去年同期的人民币28.28亿元增加约人民币6.63亿元，同比上涨23.4%。毛利率则由17.3%增加至约18.3%，主要由于本期间的平均售价增加所致，但其中一部份被原料成本的增加抵销。其主要销售收入来源仍为其包装纸业务，包括卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸，占销售收入约93.9%，其余销售收入约6.1%则来自其环保型文化用纸及高价特种纸产品业务。

 

　　对于印刷包装企业而言

 

　　国内造纸价格的连续疯长，使得造纸行业利润向好，但下游的印刷包装企业则是苦不堪言。纸张价格上涨给印刷企业签订订单带来了很大的影响，目前纸张上涨的趋势并未企稳，印刷包装企业面临洗牌。面对高涨的纸价，下游的印刷包装企业要么有可能因此而面临倒闭，要么选择提高价格，而此类企业还需承担失去订单的风险。2017年印刷企业要逐渐消化这一部分成本上涨，因此在经营上仍存在着极大的挑战。

 

　　市场行情预测

 

　　根据中纸联最新市场行情预测显示：

 

　　文化用纸

 

　　交投活跃，订单饱满，货源偏紧，价格基本稳定，6400-6500成为目前的价格平台，暂以消化前期价格库存，随着新一轮价格的到货，后续看涨。

 

　　瓦楞箱板

 

　　下游表现不佳，纸企库存有所攀升，市场有出现下调灵活走货现象，涨跌表现不一，但原料成本高企料会支撑纸张价格平稳。

 

　　白卡纸

 

　　刚需采购为主，备货稳定，涨到6500-6600一带价格基本持平，后续仍有上涨节奏。

 

　　纸张价格上涨受多重因素影响， 在短时间内恐难以呈现稳定态势，而下游的印刷包装企业也要做好充分准备，继续这场不知何时结束的涨价大战。