纸价不是飙涨了大半年了吗？三好早就琢磨了：纸价这么涨涨涨，纸厂得有多赚钱啊！对纸企来说，2016年注定是一个值得额手相庆的“金色”年份，但对包装印刷厂来说，这一年却有诸多苦涩。在本来就十分艰难的市场环境下，纸价飙涨让众多企业倍感度日如年。
上市纸企2016年净利润涨得离谱，涨得吓人
在春节前后，有多家上市纸企发布了2016年业绩快报或预增公告。虽说早有心理准备吧，各大纸企发布的2016年业绩预告还是让人大跌眼镜：涨得太离谱，涨得真吓人！
到底有多吓人呢？下面就扒几家典型纸企的2016年业绩预告。下面按照归属于上市公司股东净利润（以下简称“净利润”）增长率的高低从后往前说。
1月23日，在港上市的玖龙纸业发布公告表示，如果撇除经营和融资活动的汇兑亏损，其2016年净利润将在2015年13.22亿元的基础上增长不低于45%，这意味着其净利润绝对值将不低于19.17亿元。
1月16日，山鹰纸业发布业绩预增公告，预计2016年净利润在2015年20906.19万元的基础上增长60%-80%。三好同学算了下，这意味着其2016年的净利润将在33449.90万元-37631.14万元（约3.34-3.76亿元）的区间内。
1月9日，晨鸣纸业发布业绩预告，预计2016年净利润约为195000万元-215000万元（约19.5-21.5亿元），同比增长90%-110%。
1月17日，阳光纸业发布盈利预喜，预计2016全年利润增幅超过120%。
1月18日，华泰纸业发布业绩预增公告，预计2016年净利润约为15000万元-17000万元（约1.5-1.7亿元），较上年同期约增长132.29%-163.26%。
1月25日，博汇纸业发布业绩预增公告，预计2016年净利润在2015年3854.81万元的基础上，同比增长375%-420%。简单推算可知，其净利润绝对值约在18310.35万元-20045.01万元（约1.83-2亿元）之间。
1月25日，景兴纸业发布业绩上修公告，调高了三季报对全年业绩的预期，预计2016年净利润为31800万元-32350万元（约31.8-32.3亿元），同比增长2632%-2680%。
另一造纸概念股理文造纸虽然没有发布年度预喜，但该公司在去年10月份花了7000万港元（折合约6195万元人民币）买了一艘游艇，称为了员工娱乐和社交，尽显土豪气质。窥一斑知全豹，可见，纸业蒸蒸日上。
纸厂的赚钱能力真强，但并不是一直这么强
看了这几家纸企的业绩预告，有啥感想？简单说来有三点：
一是纸厂的赚钱能力真强。这6家纸厂，2016年净利润预期最低的是华泰纸业，也达到了1.5亿元-1.7亿元；净利润预期最高的晨鸣纸业，则达到了19.5亿元-21.5亿元；玖龙纸业净利润预期的下限也达到了19.17亿元。
就这样的赚钱能力，包装印刷厂服不服？像晨鸣、玖龙，人家用净利润跟咱们包装印刷厂的营收放在一起排行，都妥妥地排在包装印刷百强榜的十名左右。咱们10万家包装印刷厂，净利润过亿的能有几家？别说过亿，其实过千万的也不是太多。
二是纸厂的赚钱能力并不是一直这么强。比如，2015年，博汇纸业的净利润只有3854.81万元，景兴纸业更是只有1163.78万元。另外一家上市纸企青山纸业甚至还亏损了1.47亿元，不过人家2016年已经一举翻身了，净利润预计在4000万元-5000万元之间。
三是纸厂的利润涨得真快、真吓人。6家纸厂中，玖龙增长率最低，也不低于45%，有多少纸箱厂能达到同等水平？这年头不降、不亏就不错了。至于在千万元量级净利润基数上，实现百分之三四百，甚至百分之2600多的超高速增长，对纸箱厂来说更是想都不敢想。
纸企业绩为啥能够飙涨？
回想咱们纸箱圈这些年，企业无论大小，无论新旧都在感叹：经济环境不好，经营压力加大，赚钱越来越难。可为什么在同样的环境中纸企就能够实现业绩飙涨、赚大钱呢？
这其中，有一个原因显而易见：始于2016年下半年的纸价飙涨。各家上市纸企对此也毫不避讳。在上面罗列的6家上市纸企中，除了玖龙纸业，其他5家都提到了纸价上涨对公司业绩的拉动，并且将其作为业绩增长的首要原因。
山鹰纸业是这样说的：受供给侧改革等有利影响，公司主要产品箱板纸及瓦楞原纸纸种价格持续提高。
晨鸣纸业是这样说的：受供给侧改革等有利影响，公司主要产品铜版纸、白卡纸等纸种价格持续提高。
华泰纸业是这样说的：受国家供给侧结构性改革以及造纸行业复苏等因素影响，公司新闻纸、铜版纸、包装纸、溶解浆等产品价格持续提高，产品产销两旺，销售收入显著增长，销售利润率稳步回升。
博汇纸业是这样说的：报告期内，公司主要产品销售价格同比上涨，同时公司通过调整产品结构、优化生产工艺，产品产销量有所增加。
景兴纸业是这样说的：第四季度，公司产品有较大幅度涨价，产品毛利率水平上升，主营盈利情况好转，使得公司业绩好于预期。
当然了，在首推纸价上涨因素的同时，山鹰纸业、晨鸣纸业、华泰纸业还强调了扩大销售、强化管理、加强回款等主观努力的影响。其实，就2016年下半年纸张市场的走势来看，最极端的时候纸箱厂手握现金都不一定买得到纸，纸企还用为销售、回款发愁么？
十分有趣的是，三好同学发现，部分纸企在分析业绩向好的原因时，措辞十分相似。难道都是一家券商搞出来的？
纸价上涨是纸企业绩飙升最主要的拉动力，这一点大家都知道。问题是纸价为什么会从2016年下半年开始突然出现快速、非理性，甚至近乎失控的上涨？这才是问题的关键所在。
在纸价飙涨之初，有纸业人士曾给出了多种解释，比如废纸价格、煤价、运输成本等持续上涨，人民币加速贬值等。简单说来，就是将纸价上涨归因于制造成本上升。但现在看来，这种解释显然并不全面，因为纸价涨幅已经远远超过了制造成本上升的幅度，否则上市纸企的净利润不会出现如此大幅度的惊人提升。
那纸价到底为什么失控飙涨呢？这是一个复杂的问题。简单说来，可能的动因有几点。首先，在本次脱缰狂奔之前，纸价事实上处于多年来的历史低位；其次，环保、去产能等各种外在因素导致了部分品种纸张的局部供应不足；第三，原材料、煤价、运输成本的上升及人民币贬值成为纸价上涨的导火索。
问题是，即使是这些因素的共振，也不必然导致价格的飙涨。比如，包装印刷行业工价的走低已经延续多年，行业面对的环保、去产能、成本上行压力也不比纸业少，但工价这些年上行了吗？
纸价之所以能够一路狂飙，还有一个很重要的因素在推波助澜，那就是造纸行业的集中度很高。相对于小而散的纸箱、包装印刷行业，造纸行业的市场集中度要高很多，大型企业对市场的控盘能力极强，因而在外部环境配合的情况下，很容易形成一起提价的共识。这一点在各大纸企几乎总是同步提价的默契中已经显露无疑。
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