施乐有望收购利盟 企业价值为预期2.1倍

　　2012年8月30日消息，据彭博社报道，利盟国际在8月28日宣布关闭喷墨打印业务并裁员13%，引发其可能被收购的猜测，而且可能以美国最低科技股估值吸引潜在收购者。

　　8月28日在利盟决定关闭喷墨打印业务并裁员13%后，该公司股价大涨了14%。不过该公司的企业价值依然只有预期利润的2.1倍（市盈率）。据彭博社统计的数据，在标准普尔500指数中这是市盈率最低的计算机相关股票。

　　在本周大涨前，利盟股价今年下跌了43%，跌幅超过标准普尔500指数中99%的公司。

　　利盟的重组行动使这家位于肯塔基州列克星顿的公司只剩下激光打印机业务和一个服务部门。Raymond James财务公司认为，这显示该市值为15亿美元的公司可能准备出售自己。Loomis Sayles&Co认为，施乐收购最符合逻辑。

　　Gartner分析师费德里科·德席尔瓦（Federico De Silva）表示：“他们开始成为收购目标，问题是他们所处的行业正在快速成熟，很多部门都在萎缩，在其他公司都在积极多元化时，他们反而变得更小了。”

　　对此，利盟发言人杰里·格拉索（Jerry Grasso）拒绝就公司是否有意被收购发布评论。

　　市场变化

　　2006年12月利盟股价曾达到74.13美元的历史最高点，但因客户转向了网络，该股跌至昨日的21.07美元。在该公司决定关闭喷墨打印业务前，该部门出货量从2005年的1840万台下降到去年的200万台。

　　8月28日利盟宣布了退出喷墨硬件业务的计划，并在全球裁减约1700人，在2015年底前关闭菲律宾工厂。利盟称，从今年起重组每年可节约9500万美元成本。

　　积极心理

　　该公司还表示，正在与战略顾问合作研究出售与喷墨有关的技术。Raymond James分析师布赖恩·亚历山大（Brian Alexander）表示：“这说明利盟有着积极的心理，显示出该公司管理层并非一些人暗示的那样在方向盘上睡着了。退出该业务他们相当果断。”

　　喷墨打印硬件和相关服务为利盟创造了约15%的收入。2011年利盟的销售收入为41.7亿美元，比2010年下降0.6%，比2005年下降20%。该公司还剩下激光打印机和一个管理企业打印系统包括维修和提供易耗品的部门。按照目前的股价，收购方可以市盈率为5.1倍的价格收购该公司。

　　现金流

　　施乐女发言人凯伦·艾雷娜（Karen Arena）和惠普发言人迈克尔·塞克（Michael Thacker）都表示，他们的公司不会评论是否有意收购利盟。

　　利盟的自由现金流和资产负债表甚至可能吸引私募基金的注意。其运营现金，扣除资本支出后，占到市值的12%，几乎为估值在10亿美元以上的打印及成像公司平均数字的2倍。截止第二季度末，利盟的现金比债务多出2.75亿美元。该公司在8月28日的声明中称，计划通过分红和股票回购方式，将超过一半的自由现金流回报股东。