斯道拉恩索2008 年1月至6月中期回顾

　　不断攀升的成本增长率将要求进一步降低成本、缩减产能和提高价格

　　　格林尼治标准时间 2008年 7 月 24 日 06:00 斯道拉恩索集团中期回顾

　　第二季度业绩概述

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首席执行官康佑坤的致辞：

　　“过去一段时期内造纸行业的成本增长率达到历史上的最高点，首先是木材成本飙升，现在燃料和电力成本又大幅上涨，我们的利润也因此已连续三个季度减少，目前还不到去年同期的一半。营业利润大大低于我们的预期，尤其是木材产品部门，而且快速的成本增长和欧元走强同样挫伤了大多数纸和纸板业务。我们在 2007 年末启动的重组措施正按计划实施；但在目前的环境中，这些措施是明显不够的。

　　虽然我们拥有很好的总体能源平衡，尤其是采用生物燃料的能源，但是，过去三个月内石油类，尤其是天然气，价格上涨了40%，加上过去两年内木材成本上涨，意味着我们必须采取进一步措施。我们已经通知客户有几种纸和纸板产品将提价。不断攀升的成本以及潜在的需求减弱还将导致临时的和永久性的产能缩减。需要对这些产能进行调整的原因是由于某些产品和产品线难以接受的成本和微薄的利润率，与俄罗斯木材关税谈判无关。我们就将在本季度宣布具体计划。与此同时，我们还在准备第二套产能缩减计划，以应对即将进行的俄罗斯木材关税谈判，万一从中无法获得实质性和有助于改善成本的妥协条件。

　　我们衷心感谢芬兰政府最近做出的大幅降低国内木材原料所得税的决定。林业主和林纸行业需要共同依靠这个政策，以有竞争力的价格来增加芬兰的木纤维供应：这将是一个好机会，不仅能降低因俄罗斯关税带来的损害，还能够为林业主在木材销售上提供一个可靠的长期客户群。各方应立即行动起来。

　　我们对 2008 年总体年度单位成本增长率的估计值仍然约为 4%。如果在几个成本因素下的当前趋势没有好转，则该数字很明显会进一步上升。我们的目标仍然是通过内部措施抵消 2.5% 到 3% 的单位成本增长率。

　　在这困难的环境中，我们预计 2008 年第三季度集团不包括非经常性项目和公平价值的营业利润将会略低于 2008 年第二季度。收入不断减少无疑还将对集团的现金流产生负面影响。我们的政策依然是：一方面平衡财务稳健性和现金储备，另一方面有选择地投资于有吸引力的未来发展机会。

　　很明显，在这种现实情况下坐等局势好转只会对公司造成巨大损失。事实上很明显，我们已看到了某些产品需求疲软的显著前期征兆，对市场前景的不再那么不确定。我们将根据我们所看到的现实情况，继续尽快而且有效地采取补救措施。”

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　　近期市场展望　

　　由于对宏观经济的担忧不断增长，下半年对西欧和北美广告支出的预测数字已经下调。预计这些区域的平面广告支出将停滞不前，相反，中欧、东欧和亚洲则有所增长。

　　在欧洲，预计新闻纸需求会弱于一年前，但供需平衡已改善，在 2008 年第二季度价格未变，因而该市场也将保持稳定。 

　　预计对杂志纸的需求比一年前稍强，但由于宏观经济的不确定性，需求增长可能会减缓。未涂布和涂布杂志纸市场的供需平衡已经得到改善。我们已经宣布将提高杂志纸价格，包括两年合同的价格，预计第三季度价格会上涨。

　　在欧洲，预计高档文化纸需求弱于一年前，而且会受到暑假期间正常的季节性需求下降的影响。由于高成本增长率，预计今年下半年涂布和未涂布高档文化纸的价格均会上涨。

　　预计全球的民用包装纸板需求与一年前相同，但在欧洲稍有减弱，而且由于季节原因比第二季度略有减弱。预计纸箱纸板的价格在年末之前将开始上升。工业包装纸板的前景受到不断恶化的宏观经济预兆的影响，预计第三季度的需求将会弱于一年前。预计回收纤维 (RCP)箱板纸价格会继续下降，而瓦楞包装的价格保持稳定。

　　木材产品的市场需求仍将较弱。预计第三季度的需求与一年前相比有大幅减少且稍微弱于 2008 年第二季度，并且会由于欧洲住宅市场的进一步疲软而恶化。价格仍将继续受到压力。

　　在拉丁美洲，在今年前六个月的旺盛需求之后，预计对涂布杂志纸上涨的需求将持平。预计价格将上涨。

　　在中国，在渡过因季节原因而需求较为疲软的夏季之后，预计对未涂布杂志纸的需求会得到改善，而且与第二季度相比价格可能会升高。但是，预计高档文化纸的需求和价格会稍有下降。