高宝史上最强季度收官 2024业绩出炉 2025望再创辉煌 盈利更高

•初步数据：在四季度的强势表现下，营业性息税前利润（EBIT）达到了4650万欧元（去年同期：3200万欧元），从而实现了切实的正自由现金流

•初步数据：营业收入12.744亿欧元，同时达成了2024年因“Spotlight”和德鲁巴展会的成本支出而经过调整后的经营性息税前利润目标2580万欧元

•一如预期，“Spotlight”的非经常性损益和德鲁巴展会的成本确实给集团息税前利润造成了压力，但同时也为未来的盈利奠定了坚实的基础

•订单接单量高企，年终储备订单已达到了公司近年来的最高水平，从而为2025年及往后的经营打下了坚实的基础

•2025年展望：盈利更高，营业收入将会稍有增加 

•2026年的目标达成将会高度依赖于全球经济和地缘政治的实际走势

基于此次未经审计的初步数据可知，总部位于维尔茨堡的科尼希&鲍尔股份公司在充满挑战的全球经济市场环境中砥砺前行，恪守计划，步步为营，在最后一个季度取得了公司有史以来数一数二的抢眼表现，为2024财年画上了圆满的句号。至此，公司为实现更新后的全年度预测业绩而于2024年11月重新制定的目标均已悉数达成。

按照预测，最后一个季度能够以历史级别的亮眼表现收官，这着实为2024全年目标的达成奠定了坚实的基础

四季度的营业性息税前利润达到了4650万欧元（去年同期：3200万欧元），从而实现了切实的正自由现金流。因此，尽管前九个月中的自由现金流一直为负数（-3580万欧元），但在最后一个季度实现了逆转并且全年自由现金流也终于由负转正。

按照预测，在针对“Spotlight”焦点计划的非经常性损益和德鲁巴国际印刷展览会的成本支出而进行调整后，2024年营业性息税前利润2580万欧元的目标已经达成，而且公司营业收入达到了12.744亿欧元。当然，目标的达成还得益于特种印刷细分市场在最后一个季度做出的高于平均水准的贡献，为公司带来了2400万欧元的营业利润，这主要归功于2023年四季度高企的订单接单量，以及因实施“Spotlight”而带来的效率收益。

德鲁巴展会后，单张纸胶印机细分市场的需求势头不减，最后一个季度的订单接单量达到2.208亿欧元（年度同比增长+45.5%），也是全年表现最强劲的一个季度。如此一来，集团2024年的订单接单量也被推高至14.027亿欧元（年度同比增长+8.9%），集团储备订单增至10.398亿欧元（年度同比增长+14.1%），订单出货比为1.10。这是高宝集团近年来最高的年终数据，从而为2025年及往后的经营打下了坚实的基础。

首席执行官Dr. Andreas Pleßke对此总结道，“目标的悉数达成既是对公司业绩表现和经营灵活性的证明，也是对公司经营韧性和“Spotlight”计划举措取得成功的肯定，”他还补充道，“我们借助德鲁巴展会向全世界展示了我们的创新实力并深化了我们与客户之间的关系。但开支上的节流限制、地缘政治的紧张局势以及贸易冲突等仍会带来重重挑战。所幸我们从事的包装印刷行业并无太大的市场波动，这确实让我们得到了一丝喘息的机会。人们始终需要各种类型的包装，尤其是食品、医药、饮料和消费品市场。”

首席财务官兼副首席执行官Dr Stephen Kimmich补充道：“我们的首要任务是在每一个领域内实现盈利。我们绝不是为了制造而制造，但凡无法达到预期的成功，我们便会适可而止。”

各细分市场的经营业绩喜忧参半

在举办德鲁巴展会的年度，单张纸胶印机细分市场的订单接单量提高了20.8%至7.325亿欧元。这得益于最后一个季度的强劲表现，而且不同于德鲁巴展会后的一般性预期，单张纸胶印机的需求势头并无减弱，实际上2.208亿欧元的接单量（年度同比增长+45.5%）也让四季度成为了全年表现最为强劲的一个季度。2023年三季度相对沉寂的订单接单量的延时效应是导致营业收入下降了5.8%至7.348亿欧元的主要原因。但后续的营业收入呈现逐季度回升的态势，最终于四季度达到了2.684亿欧元（年度同比增长+8.1%）。在订单出货比为1.0的情况下（去年同期：0.78），储备订单量降至上一年度的水平，即4.07亿欧元。对因德鲁巴展会的成本支出而进行调整后的营业性息税前利润达到了2430万欧元，换算成因德鲁巴展会成本支出而进行调整后的营业性息税前利润率为3.3%。

2024年，数字印刷和卷筒印刷细分市场尚无法从瓦楞纸板市场的暂时性低迷中完全恢复。而得益于最后一个季度的强劲表现，后续确有进一步的改善，但1.606亿欧元的订单接单量相较去年仍然下降了10.7%。年末营业收入下降了8.4%至1.578亿欧元，表明去年同期四季度的营业收入极高。公司还落实了“Spotlight”焦点计划中的各项措施，为营业收入下滑做好了准备。1.02的订单出货比与去年持平（去年同期：1.04），储备订单量稍有增加，年同比增长至1.226亿欧元。在因德鲁巴展会的成本支出而进行调整后的营业性息税前利润为-2550万欧元，换算成因德鲁巴展会成本支出而进行调整后的营业性息税前利润率为 -16.2%。

继去年达成较高的数据表现后，特种印刷细分市场依然能够将订单接单量提高0.6%至5.419亿欧元。标识和卡曼瓶罐收到的订单量相比去年有所减少。另一方面，金属印刷收到的订单量有所增加。钞票印刷解决方案事业部的订单量依然维持去年的高位水平，形势喜人，而且还包括了对美国联邦印钞局（BEP）的投标项目。营业收入稍稍下滑了2.0%至4.056亿欧元，原因是钞票印刷解决方案事业部的交付完工比例（PCO）相较去年有所下滑。1.33的订单出货比与去年持平（去年同期：1.30），储备订单量增加了35.5%至5.13亿欧元，并且分散在往后几年内陆续履行。对因德鲁巴展会的成本支出而进行调整后的营业性息税前利润为1070万欧元，换算成德鲁巴展会成本支出调整后的营业性息税前利润率为2.6%。

2025年展望：盈利更高，营业收入将会稍有增加

尽管困难重重并且全球经济和地缘政治形势仍然存在诸多的不确定性，科尼希&鲍尔股份公司对2025年依然保持乐观。得益于历史级别的高额储备订单量以及“Spotlight”焦点计划对于节省成本的额外贡献，公司管理委员会预计明年的营业收入将小幅提高至13亿欧元，同时营业性息税前利润将提高至3500万到5000万欧元之间。在这一区间内，目标的达成将会高度依赖于接下来几个月全球经济和地缘政治的实际走势。

2026年的目标达成将会高度依赖于全球经济和地缘政治的实际走势

高宝预测2026年的集团营业收入约为15亿欧元，营业性息税前利润率大约为6%。考虑到全球经济和地缘政治的不确定性，以及由此导致的对前瞻性规划的预见性不足，目前预计集团营业收入将会介于14亿到15亿欧元之间，营业性息税前利润率将会达到5-6%。