上市公å¸
东风å°åˆ·å‡€åˆ©é™æ¯›åˆ©é«˜ æˆé•¿æ€§é­åˆ°è´¨ç–‘
2011-12-20 09:30  ???:5016

  年关将至,拟上市公å¸å¦‚赶场般争先æåŽåœ°æ交招股资料。近日,汕头东风å°åˆ·è‚¡ä»½æœ‰é™å…¬å¸(下称“东风å°åˆ·”)å³å°†æŽ¥å—中国è¯ç›‘会主æ¿å‘审委的IPO审核。因æœåŠ¡äºŽå—管制的烟è‰è¡Œä¸šï¼Œä¸œé£Žå°åˆ·çš„业绩增长å—到制约,近几年净利润连续下é™ï¼Œæ¯›åˆ©çŽ‡å´è¾ƒåŒè¡Œå¥‡é«˜ã€‚

  净利é™æ¯›åˆ©é«˜æˆåå·®

  >>盈利

  招股资料显示,东风å°åˆ·ä¸»è¦äº§å“包括烟标å°åˆ¶äº§å“åŠç›¸å…³åŒ…装æ料。

  A股市场上,东风å°åˆ·çš„主è¦ç«žäº‰å¯¹æ‰‹æœ‰åŠ²å˜‰è‚¡ä»½(9.89,0.18,1.85%)与借壳旭飞投资(7.56,0.02,0.27%)上市的永å‰å°åŠ¡ã€‚在市场å æœ‰çŽ‡æ–¹é¢ï¼ŒåŠ²å˜‰è‚¡ä»½ä¸€ç›´ä¿æŒåœ¨8%å·¦å³ï¼Œæ°¸å‰å°åŠ¡ä¸è¶…过2%,而东风å°åŠ¡åˆ™ä¸€ç›´ç»´æŒåœ¨5%å·¦å³ï¼Œä¸”近年并没有明显改观。但东风å°åˆ·ä¸Žä¸Šè¿°ä¸¤å…¬å¸ç›¸åŒçš„主è¦å®¢æˆ·åŒ…括贵州中烟ã€å®‰å¾½ä¸­çƒŸã€äº‘å—中烟,而上述三客户的销售收入近年æ¥ä¸€ç›´å ä¸œé£Žå°åŠ¡æ”¶å…¥æ€»é¢çš„40%å·¦å³ã€‚针对这ç§ç«žäº‰æ ¼å±€ï¼Œå¤§åŒè¯åˆ¸IPO投资顾问刘云峰指出,众所周知,我国å·çƒŸäº§é”€é‡åœ¨æœªæ¥è¾ƒé•¿æ—¶é—´å†…增长空间å—到一定é™åˆ¶ï¼Œä¸€é¢æ˜¯ä¸è§ä¹è§‚的行业环境,一é¢æ˜¯å¹¶ä¸çªå‡ºçš„竞争力,东风å°åˆ·æœªæ¥çš„æˆé•¿æ€§å€¼å¾—探讨。

  数æ®æ˜¾ç¤ºï¼Œ2011å¹´1-6月ã€2010å¹´ã€2009å¹´ã€2008å¹´(下称“报告期内”),东风å°åˆ·åˆ†åˆ«å®žçŽ°å‡€åˆ©æ¶¦2.56亿元ã€5.27亿元ã€5.43亿元ã€5.54亿元。尽管东风å°åˆ·å‡€åˆ©æ¶¦é€å¹´ä¸ç»™åŠ›ï¼Œä½†æ¯›åˆ©çŽ‡å´ä¸€ç›´è¿œè¿œå‡Œé©¾äºŽåŒè¡Œä¹‹ä¸Šã€‚招股资料显示,上述报告期内,劲嘉股份的毛利率一直维æŒåœ¨40%å·¦å³ï¼Œæ°¸å‰å°åŠ¡çš„毛利率在45%å·¦å³ã€‚相形之下,东风å°åˆ·è¿žå¹´é«˜ä¼çš„高利率就显得å“å°”ä¸ç¾¤ï¼ŒæŠ¥å‘ŠæœŸå†…分别高达51.13%ã€51.20%ã€53.24%ã€47.76%。

  在毛利率å高的解释中,东风å°åˆ·å¦å®šäº†å¸‚场å æœ‰çŽ‡ã€å®¢æˆ·å·®å¼‚等的贡献,将功劳归于产业链延伸。永å‰è‚¡ä»½ç»è¥çƒŸæ ‡å°åˆ·ï¼Œå”¯æœ‰åŠ²å˜‰è‚¡ä»½çƒŸæ ‡å°åˆ·äº§ä¸šé“¾å‘上游延伸,包å«çº¸å“ã€è†œå“的生产,与东风å°åˆ·ç›¸è¿‘。但产业链更加完善的东风å°åˆ·åœ¨é™ä½Žäº§å“æˆæœ¬ã€æ高原æ料利用效率ã€é™ä½ŽåºŸå“率等方é¢å…·æœ‰æ˜Žæ˜¾ä¼˜åŠ¿ã€‚

  25å²ç”·å­æ˜¯ç¬¬ä¸€å¤§è‚¡ä¸œ

  >>è‚¡æƒ

  招股资料显示,东风å°åˆ·çš„控股股东是香港东风投资,黄炳文ã€é»„佳儿ã€é»„晓é¹çˆ¶å­ä¸‰äººåˆè®¡æŒæœ‰é¦™æ¸¯ä¸œé£ŽæŠ•èµ„100%çš„è‚¡æƒï¼Œåˆ†åˆ«é€šè¿‡é¦™æ¸¯ä¸œé£ŽæŠ•èµ„间接æŒæœ‰ä¸œé£Žå°åˆ·19.96%ã€19.96%åŠ20.57%çš„è‚¡æƒã€‚

  从历å²æ²¿é©æ¥çœ‹ï¼Œä¸œé£Žæœ‰é™(东风å°åˆ·çš„å‰èº«)是由集体ä¼ä¸šè„±é’©æ”¹ç»„的典型,自黄炳文åŠå…¶é…å¶æ›¾å–œç äºŽ2000年斩获东风有é™æŽ§è‚¡æƒä»¥æ¥ï¼Œå…¬å¸å°±å®Œå…¨æˆä¸ºé»„æ°ä¸€æ—å‘家致富的æºæ³‰ã€‚1986年出生的黄晓é¹ï¼Œ20å²ä¾¿æˆä¸ºé¦™æ¸¯ä¸œæ–¹æŠ•èµ„的董事,现为公å¸ç¬¬ä¸€å¤§è‚¡ä¸œï¼›1980年出生的黄佳儿现任东风å°åˆ·è‘£äº‹é•¿ã€‚

  获得控股æƒåŽï¼Œé»„炳文通过多次增资终将东风有é™çš„注册资本扩至8000万元,然而2006å¹´3月,å´çªç„¶å‡èµ„至2800万元。刘云峰指出,一般情况下,公å¸å‡èµ„的原因ä¸å¤–乎入资未到ä½ã€äºæŸã€é‡ç»„等。从公开资料看,东风有é™åœ¨2006年并未进行é‡ç»„,å‰æœŸå„项出资已足é¢ç¼´çº³ï¼Œè€Œå‡èµ„原因目å‰ä»æœªçŸ¥ã€‚