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威力印刷低位反弹明显 呈见底回升势头
2011-11-09 08:41  ???:4119

  据香港媒体报道,近期大市表现相对于之前一段时间平稳得多,部分业务实在及估值低的半新股可以一敲,如2011年7月中上市的中国威力印刷上市时“生不逢时”遇上大跌市,令股价反覆下跌,以致估值偏低,近日由低位明显反弹,有见底回升的势头。

  大行评级威力印刷主要从事书籍印刷及专用产品(如儿童立体图书和文具)之制造,两大业务各占营业额约一半,两者的毛利率分别约为30%及28%。客户包括国际出版商、书商及零售店,而集团的客户基础地理分布广阔,覆盖欧洲、北美洲及亚洲。主要市场在本港,营业额一直占集团整体约一半,而英、美市场则各占两成。集团上半年盈利519.6 万元,按年跌9%。其实,于招股时管理层已表明,受人民币升值及原材料加价影响,令经营成本上涨,故业绩轻微倒退属意料中事。环球经济增长放缓令商品价格回落,普遍原材料价格亦下跌,对集团经营反而有利。

  另外,集团已采取减低成本及提高毛利率的措施。集团减少一般的全套印刷服务,转为增加已有材料之加工业务,并将部分劳工密集工序外判,减轻成本,提高毛利率。而产品方面,集团将加强力度开发内地高档包装市场及推出自家文具品牌,将可受惠于内需的高速增长。

  集团预测2011 年的全年盈利为2280 万元,现时市值约1.7 亿元,即2011年的预测市盈率仅约7.5 倍,较其他印刷股如鸿兴及新洲印刷为低。

  股价走势上,威力印刷招股价为1.48 元,发售股份总数仅为3900 万股,货源容易归边。上市后受大市下跌拖累,股价反覆跌至0.71 元的低位,估计经过了几个月的收集之后,股价随时发力向上。事实上,近日迅速升回1 元之上,估计经过整固之后,有机会重上招股价水平。