类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：黎泉宏,袁雯婷
造纸:纸价总体稳定,纸业旺季渐行渐近
近期龙头纸企相继发布涨价函,主要集中在木浆类纸种,幅度约200 元/吨。中长期来看,我们认为18 年进口废纸量大幅减少将是大概率事件, 国废供需失衡将推动国废价格上涨,从而推动成品纸价格的上涨。另外, 成本端压力将挤出部分中小企业,行业集中度将持续提升;而龙头企业成本优势明显,且成本转嫁能力强,盈利能力有望进一步提升。造纸板块建议重点关注太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔。建议关注晨鸣纸业。
家居:行业竞争趋于激烈,新零售、工程为行业提供新机遇
中长期来看,地产红利边际降低、竞争趋于激烈对家居行业的影响需要关注,但我们认为定制家具仍是值得关注的细分板块,一方面行业渗透率有提升较大空间;另一方面,龙头企业仍处于渠道、品类扩张的阶段, 且其在渠道、品牌、效率、服务等各方面具有明显优势,随着行业集中度的提升,龙头企业将显著受益。家居板块重点关注曲美家居、索菲亚、顾家家居、喜临门;建议关注欧派家居、志邦股份、好莱客、大亚圣象。
包装及其它板块:重点关注具有竞争优势的细分领域龙头
包装行业需求端有所回暖,且纸价高位回落有助于缓解成本端压力; 另外行业整合仍是长期趋势,龙头包装企业一体化经营程度高、成本控制及客户开拓能力强,将在整合过程中充分受益。因此,我们认为包装行业可能于下半年逐步迎来拐点。包装及其它板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森;另外建议关注晨光文具、好太太。
风险提示:地产景气度低于预期风险,原材料价格上涨风险。
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