国际浆价涨幅缩小 后市下调机率大

　　国际浆价于2017年10月经历了近年来单月最大涨幅，2017年11月、12月虽然涨势不歇，但涨幅缩小。市场预期在国际浆价连续增长及新产能逐步释放的情况下，后市浆价可能开始下调，有助于纸厂减轻成本压力。

　　从表1-4可以看出，2017年9月、10月国际商品浆装船量有下降趋势。库存方面，漂白长纤浆在平衡天数之内，而漂白短纤浆则高出许多，国际浆市需求似在减弱。不过，浆市需求变化，短期内似乎并未影响浆价的推升。2017年10月、11月，国际浆价仍在持续上升。

　　2017年12月，国际浆价虽然涨势不歇，但涨幅明显缩小。亚洲市场NBSK价格调涨10——20美元/t，达910美元/t；以桉木浆为主的LBKP报价则调升30美元/t，达到760——795美元/t。在北美市场，NBSK价格调升20——30美元/t，达到1,200美元/t以上；而欧洲市场尚无12月相关报价讯息，11月其NBSK报价达980——1,000美元/t；BEK则达970美元/t，长短纤浆价格几乎一致。

　　但是，业界多半认为浆价这样的飙涨走势已非常态，估计此波上涨已近尾声。实际上，中国大陆现货价目前已经开始下降，其中NBSK已由7,800元/t降为7,600元/t；LBKP则由6,400元/t降至6,100元/t，而预计跌势有可能持续。

　　此外，国际浆市近期有不少新产能投市，尽管少数尚未顺利转为商用，但估计会慢慢投入市场，包括APP印尼OKI浆厂280万t/a的新产能，巴西Fibria浆厂195万t/a的生产线已完成检修，芬兰Matsa浆厂更新换代而净增的80万t/a新产能（NBSK70万t；LBKP 10万t），以及巴西CMPC浆厂完成维修，已恢复投产。因此，浆市供应短缺状况已不存在。甚至在供量大幅增加下，预期浆价后市下跌机率大增。已有市场人士预估，2018年1月开始，国际浆价很可能会开始下降，而2018年上半年的跌幅可能超出100美元/t。