废纸方面，10 月废旧黄板纸厂库存天数增加 1.47 天左右，环比上升 18.24%。废纸进口受到严格限制，进口实行严格的额度审批制度，同时对废纸中一般杂物的环控标准极为严格，远低于行业预期，18 年进口废纸供应将有所收紧。
废纸供应受到行业政策冲击较大
根据统计，17 年 10 月废旧黄板纸厂库存天数增加 1.47 天左右，总体来看，进口废纸受到较为严格的限制，对废纸中一般杂物的环控标准极为严格，远低于行业预期，进口废纸供应将有所收紧。大企业在废纸进口方面具有垄断优势。从批次方面来看，每年年初（上年年末）的第一批次是额度释放的主要时点。2016 年核定进口量总量为468 百万吨，而第一批次审批的核定进口量为 396 百万吨，占到全年总核定量的 84.59%。进口废纸额度在年初有较大的一次性释放，对市场将形成一定冲击。
1、近来国内废纸和国际废纸价格
2017 年 10 月以来，废旧黄板纸的价格经历了较为迅速的下跌，同时，外废的价格则呈现上涨趋势。黄板纸从 10 月高点的 3188 元/吨下降到 2017 年 11 月 17 日的 2165 元/吨，下降 32.09%。美废的期货收盘价人民币价格从 10 月的低点 1054 元/吨上升到 2017年 11 月 17 日的 1692 元/吨，上涨 60.68%。
废纸库存天数有所上升
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国废与外废价格对比
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2、进口废纸政策收紧
2017 年 4 月 18 日，在中央全面深化改革领导小组第三十四次会议上，通过了《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，会议指出国家将会分行业分种类指定禁止固体废物进口的时间表，分批分类调整进口管理目录，大幅减少进口种类和数量。目前，我国不允许进口特种废纸，对于其它纸种废纸的进口也严格限制进口，实行严格的额度审批制。根据环保总局 2016 年进口废纸审批表公示情况来看，2016年纸企行业提交的申请进口废纸量约为 4.68 亿吨，核定进口废纸量为 0.41 亿吨，核定量仅占申请量的 8.76%。
我国允许进口的废纸种类
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8月10 日，国家环保部正式发布《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准（征求意见稿）》，拟从 18 年 1 月 1 日起禁止了未分类废纸的进口；2016 年我国实际进口废纸2849万吨，其中标号废纸共2281万吨，占比80%；混合废纸568万吨，占比20%。同时按照文件，进口废纸一般夹杂物的控制标准从 1.5%调低至 0.3%。11 月 16 日，国际回收局（BIR）称中国已正式通知世界贸易组织（WTO）将对《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准》一般夹杂物的控制要求进行修订，废纸或纸板中的一般夹杂物标准将调整为 0.5%。文章还指出，中国将于 2017 年 12 月 31 日起发布新标准，并在 2018 年 3 月 1 号起正式生效。
3、短期额度释放冲击市场
大企业在废纸进口方面具有垄断优势：我国纸企进口废纸，主要是需要获得两个文件：省级质检总局颁发的《国内收货人证书》和国家环保总局的《废纸进口许可证》。国家环保总局在《关于进口废纸审批和管理有关事项的公告》中明确指出申请进口废纸的企业不可以是年产 3.4 万吨以下草浆生产装臵、年产 1.7 万吨以下化学制浆生产线或者排放不达标的年产 1 万吨以下以废纸为原料的纸厂。除此之外，水、大气和噪声污染都要长期达标，并符合污染物排放总量控制要求，固体废物处理处臵符合相关规定等。环保总局在《限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定》中指出，申请进口固体废物数量与加工利用能力和污染防治能力相适应，并由省级环保部门审核情况后提出建议批准数量再提交给环保总局。这意味着国内的小纸企是不可以进口废纸的，只能国内购买价格较高的废纸。除此之外，大纸企由于加工利用能力和排污治理能力更强，因此会获得更多的进口废纸核定审批额度。2016 年纸企行业提交的申请进口废纸量约为4.68 亿吨，核定进口废纸量为 0.41 亿吨。核定进口废纸总量上，前五大纸企占比约59.0%，前八大纸企占比约 64.9%，其中玖龙纸业一家独大，占据了约 32.0%的核定进口量，大企业具备垄断优势。
从批次方面来看，每年年初（上年年末）的第一批次是额度释放的主要时点。2016 年核定进口量总量为 468 百万吨，而第一批次审批的核定进口量为 396 百万吨，占到全年总核定量的 84.59%，进口废纸额度在年初有较大的一次性释放，对市场构成冲击。
核定进口量分布
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第一批次核定量占全年的 84.59%
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