2016年瓦楞纸产量2270万吨，消费量2271万吨，消费同比增加2%；箱板纸产量2305万吨，消费量2364万吨，消费同比增加2%。
箱板瓦楞纸产量及YOY
数据来源：公开资料整理
箱板瓦楞纸消费量及YOY
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箱板瓦楞纸近一年的价格表现主要分为三个阶段：1）2016年10月开始进入快速上涨通道，主要受原材料上涨、环保、运输费用提升及旺季需求增加等因素助推提升；2）价格高位维持至2017年2月进入消费淡季，价格快速回落；3）2017年4月以来开始新一轮价格上涨，上涨是10月进入价格高位震荡的态势。
2017年6月开启纸价快速上涨的状态，纸厂集体提价，下游采购热情较高，纸厂库存低位运行，主要由于1）外废进口政策趋严，2017年5月的第十一批进口额度迟迟未放开，第一批是第十批审批通过比例下滑明显。外废进口限制直接导致对国废需求的提升，国废价格因而快速上涨，带动箱板瓦楞纸价格持续上升；2）下半年进入需求旺季，下游包括电商，食品饮料及家电等行业出货量增加带动箱板瓦楞纸的需求增加。
短期来看，我们对箱板瓦楞纸价格持有乐观态度，在下半年消费旺季，箱板瓦楞纸行业随着库存消耗，仍有价格反弹空间。
长期来看，价格仍有上涨动力。一方面，2018年相对2017年明确减少的量，混合废纸2017年1-9月进口409.4万吨，30万吨以下纸企（共72家）进口废纸（富阳四大集团除外）223万吨，全年的进口额度约2810万吨，减少部分占比22%，影响较大；另一方面，集中度提升趋势明显。全国申请外废的企业共计111家，30万吨以下企业数量占比65%，大厂逐步由于具备进口配额及进口价格优势，相对成本较低，利润丰厚。同时，强周期的箱板瓦楞纸行业会随着优势向大厂靠拢，集中度提升，周期性减弱，行业盈利稳定性提升。
箱板瓦楞纸价格波动（2016.07-2017.11）
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外废因进口限制，价格下跌
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