太阳纸业：产能投放提供业绩增量 公司发展空间可期

 

　　2016年，公司邹城35万吨溶解浆、50万吨低克重牛皮箱板纸项目先后投产；2018年，公司20万吨特种纸、老挝30万吨化学浆、80万吨牛皮箱板纸将逐渐投产，美国70万吨生物精炼项目预计2018年上半年进入施工建设阶段。新产能投放将持续提供业绩增量。

 

　　招商证券认为，纸品价格有望维持高位，行业基本面仍维持良好的态势。供给端方面，2017年1-8月行业固定资产投资同比下降0.9%，由于环保投入增加、自备电厂审批趋严和废纸进口政策从紧等因素，新产能经济性下降，新增投资仍未大规模开启。需求端方面，文化纸下游印刷行业2017年1-8月总营收增长9.5%，包装纸下游社会零售总额、出口总额和快递业务量2017年1-9月分别增长10.4%、7.5%和29.8%，行业供需仍维持向好态势。太阳纸业作为行业龙头企业，具备持续进行产品研发和低成本布局的能力。随着2018年-2020年产能的投放，公司发展空间可期。